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寶華綜合經濟研究院
◎商品市場方面，能源：美國原油需求有再度轉弱風險，且目前原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存水準均相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：黃金短期內在未見價量背離以前，上漲趨勢不易改變；銅、鋁庫存量居高不下，不利價格上漲。農產品：美國冬小麥生長情形良好，玉米、黃豆進入收成期，市場關注焦點將漸轉向南半球主要生產國；美國黃豆國外需求仍強，小麥、玉米相對疲弱。

◎兩岸方面，台灣9月平均薪資較去年同期減少1.28%；10月失業率續降至5.96%、零售業營業額年增5.88%、外銷訂單金額年增4.41%、工業生產年增6.56%；2009、2010年經濟成長率分別上修至-2.53%、4.39%；景氣燈號轉呈綠燈。中國銀監會稱將對資本適足率較低且未能制定資本補充計劃之銀行機構予以懲罰，受此聲明以及杜拜事件影響，上週上海、深圳兩市明顯下跌。



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◎商品市場方面，能源：美國原油需求有再度轉弱風險，且目前原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存水準均相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：資金持續淨流入有利金價續漲，但大額投機性交易者似有逢高減碼跡；銅、鋁庫存量居高不下，不利價格上漲。農產品：美國冬小麥生長情形良好，玉米、黃豆進入收成期，市場關注焦點將漸轉向南半球產國；美國黃豆國外需求仍強，小麥、玉米國外需求相對疲弱。

◎兩岸方面，台灣09年第三季國際收支順差117.6億美元，連續四季呈現大幅順差。中國：OECD認為中國今年實質GDP成長將達8.3%，預計2010年將升至10.2%；10月中國實際使用FDI達到71億美元，連續三個月成長。

◎歐美方面，美國09年10月領先指標上升0.3%；NAHB房屋市場信心指數維持在17；10月新屋開工及營建許可意外減少；10月工業生產小幅成長0.1%；11月紐約州製造業指數連續第五個月處於擴張，費城製造業指數上揚至16.7；10月消費者物價上漲0.3%；10月零售銷售成長1.0%；上週首次請領失業救濟人數維持前週水準。歐盟09年10月歐元區通貨膨脹率為-0.1％，EU升至0.5%；9月歐元區對區外貿易順差37億歐元，EU27逆差112億歐元；9月歐元區營造業生產較上月下降1.1%，EU27下降1.1%。


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◎商品市場方面，能源：美國原油需求有再度轉弱的風險，且目前原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存水準均相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：投機性資金持續流入有利金價續漲，但大額投機性交易者似有逢高減碼跡象，須防範短期風險；銅、鋁庫存量居高不下，不利價格上漲。農產品：美國冬麥生長情形良好，玉米、黃豆進入收成期，市場關注焦點將逐漸轉向南半球產國；USDA預測全球小麥、黃豆供需剩餘、玉米供需赤字持續擴大；美國黃豆國外需求仍強，小麥、玉米國外需求則相對疲弱。

◎兩岸方面，台灣10月出口續較上月增加，金額已接近2007年之平均水準，顯示外需逐漸脫離衰退，然美歐日等市場需求尚屬疲弱，未來出口不確定性仍在。中國10月工業生產、投資和消費皆維持穩定成長趨勢，進出口受十一長假影響略有下滑，另物價增幅亦下滑，整體經濟呈現繼續改善趨勢。

◎歐美方面，美國9月出進口分別增加2.9%及5.8%，貿易赤字持續擴大；11月密西根大學消費者信心指數下滑至66；第四季銀行信貸緊縮程度已較第三季改善；上週首次請領失業救濟金補助人數下滑至50.2萬人。歐盟第三季歐元區及歐盟GDP季增率分別為0.4%及0.2%；11月ZEW德國及歐元區經濟觀感指標持續拉回，現狀指標續呈上升；9月歐元區工業生產較8月上升0.3%，EU27上升0.2%。


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◎商品市場方面，能源：美國原油需求有再度轉弱跡象，且目前原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存水準均相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：黃金小額投機性交易者開始減碼，但大額投機性交易者持續加碼，短期趨勢仍相對偏多；LME銅庫存量增加、鋁庫存量減少，SHFE銅庫存量增加、鋁庫存量增加，COMEX銅庫存量增加，存量增加不利價格上漲。農產品：美國小麥、玉米、黃豆等農作物生長情形穩定；美國小麥及玉米國外需求轉弱、黃豆國外需求仍強。

◎兩岸方面，台灣10月外匯存底為3,412.22億美元，排名續居全球第四；10月CPI月增0.44%，年減1.84%。中國10月非製造業商務活動指數回升為62.1；9月領先、同時和落後指標持續回升；世界銀行上調2009、2010中國經濟成長率。

◎歐美方面，美國參議院延長購屋優惠方案、失業救濟金時間以及企業退稅；第三季勞工生產力上升9.5%；9月成屋銷售意外上升6.1%，9月營建支出成長0.8%；9月工廠訂單增加0.9%；10月ISM製造業指數上升至55.7、服務業指數下滑至50.6；美國消費信貸連續八個月衰退；上週首次請領失業救濟人數持續下滑；10月失業率升至10.2%、非農就業減少19萬人。歐盟9月歐元區工業生產者價格下降0.4%，EU27降0.7%；9月歐元區零售銷售較上月減少0.7%，EU27減0.4%，顯示歐洲需求面仍持續疲弱。


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◎商品市場方面，能源：美國原油需求觸底回溫跡象漸趨明顯，但目前原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存水準相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：黃金投機性交易者看法趨於觀望，短期走勢可能陷入盤整；銅、鋁庫存量居高不下，不利價格上漲。農產品：美國小麥、玉米、黃豆等農作物生長情形穩定；美國小麥及玉米國外需求漸有改善跡象，黃豆國外需求仍強。

◎兩岸方面，台灣09年8月平均薪資較去年同期減少4.00%，9月失業率回降至6.04%；9月外銷訂單金額年減3.00%，工業生產則年增1.01%。中國第三季經濟成長率達8.9%，顯示經濟已觸底反彈，09年保八目標幾已達成；9月CPI較去年同期下跌0.8%，當前經濟處高成長、低通膨階段。

◎歐美方面，美國9月領先指標上升1%，同時指標維持不變；9月新屋開工改善程度不如預期、營建許可意外減少；9月成屋銷售攀升9.4%；10月房屋市場信心指數下滑1點；9月PPI意外下滑0.6%；上週請領失業救濟人數持續改善。歐盟8月歐元區營造業生產較上月降0.4%，EU27降0.5%；8月歐元區工業新訂單較上月增2.0%，EU27增1.2%；10月Ifo德國企業氣候指標持續改善；歐元區PMI採購經理人指數連8月上揚，並維持在象徵擴張的50之上。



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◎商品市場方面，能源：美國原油需求觸底回溫跡象漸趨明顯，但目前原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存水準相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：黃金投機性交易者看法趨於觀望，短期走勢可能陷入盤整；銅、鋁庫存量居高不下，不利價格上漲。農產品：美國小麥、玉米、黃豆等農作物生長情形穩定；美國小麥及玉米國外需求漸有改善跡象，黃豆國外需求仍強。

◎兩岸方面，台灣09年8月平均薪資較去年同期減少4.00%，9月失業率回降至6.04%；9月外銷訂單金額年減3.00%，工業生產則年增1.01%。中國第三季經濟成長率達8.9%，顯示經濟已觸底反彈，09年保八目標幾已達成；9月CPI較去年同期下跌0.8%，當前經濟處高成長、低通膨階段。

◎歐美方面，美國9月領先指標上升1%，同時指標維持不變；9月新屋開工改善程度不如預期、營建許可意外減少；9月成屋銷售攀升9.4%；10月房屋市場信心指數下滑1點；9月PPI意外下滑0.6%；上週請領失業救濟人數持續改善。歐盟8月歐元區營造業生產較上月降0.4%，EU27降0.5%；8月歐元區工業新訂單較上月增2.0%，EU27增1.2%；10月Ifo德國企業氣候指標持續改善；歐元區PMI採購經理人指數連8月上揚，並維持在象徵擴張的50之上。

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◎商品市場方面，能源：美國原油需求觸底回溫跡象愈趨明顯，但原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存水準相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：資金開始回流黃金，投機性交易者持續看好後勢，但商業性交易者空頭避險意願日增，不利漲勢；LME銅庫存量增加、鋁庫存量減少，SHFE銅庫存量減少、鋁庫存量減少，COMEX銅庫存量增加、鋁庫存量持平。農產品：美國小麥、玉米、黃豆等農作物生長情形穩定，小麥及玉米國外需求漸有改善跡象，黃豆國外需求仍強。
◎兩岸方面，台灣1~9月政府賦稅收入年減16.0%，減幅創史上最大紀錄；累計1~9月賦稅收入預算達成率僅67.2%，預估09年稅收缺口將接近2千億。中國9月進出口貿易總額創一年來新高，貨幣供給亦繼續高度成長，存貸款餘額年增率在政府調控下則趨緩，皆說明中國經濟可望繼續穩步向上。
◎歐美方面，美國9月工業生產增加0.7%、產能利用率升至70.5%；10月紐約州製造業指數續揚至五年來新高18.9、費城製造業指數從14.1下滑至11.5；9月零售銷售下滑1.5%；10月密西根大學消費者信心指數下滑至69.4；9月CPI月增率上升0.2%、年增率下滑1.3%；上週首次請領失業救濟人數明顯改善。歐盟8月歐元區工業生產增加0.9%，EU27增加0.6%；9月歐元區通貨膨脹率-0.3％，EU降至0.3%；8月歐元區貿易逆差40億歐元，EU27逆差121億歐元；10月ZEW德國及歐元區經濟觀感指標拉回，現狀指標續呈上升。


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◎商品市場方面，能源：美國原油需求觸底回溫跡象愈趨明顯，但原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存水準相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：資金開始回流黃金，投機性交易者對後勢看法相對偏多；LME銅庫存量增加、鋁庫存量減少，SHFE銅庫存量減少、鋁庫存量減少，COMEX銅庫存量增加、鋁庫存量持平。農產品：美國小麥、玉米、黃豆等農作物生長情形穩定；小麥及玉米國外需求依然疲弱、黃豆國外需求則相對強勁；USDA預測09/10年全球小麥、黃豆供需剩餘持續擴大，但玉米供需赤字持續擴大。

◎兩岸方面，台灣9月外匯存底為3,322億美元，居全球第四；9月CPI年減0.86%；9月出口年減12.7%，進口年減21.1%。中國社科院預測09年經濟成長率將達8.3%；物流與採購聯合會公佈非製造業採購經理人指數連續七個月維持在55以上，整體經濟情勢續偏向樂觀。
◎歐美方面，美國8月貿易逆差縮小至307億美元；9月ISM服務業指數上升至50.9；8月美國批發庫存連續第12個月減少；8月美國消費信貸減少120億美元；美國請領失業救濟金補助人數明顯改善，但仍處高檔。歐盟09年第二季歐元區及歐盟GDP年成長率分別為-4.8%及-4.9%；8月歐元區零售銷售額較上月減少0.2%，EU27減少0.3%。


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◎商品市場方面，能源：美國原油需求觸底回溫跡象愈趨明顯，但原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：資金開始流出黃金，投機性交易者對後勢看法相對悲觀；LME銅庫存量增加、鋁庫存量減少，COMEX銅庫存量減少、鋁庫存量持平。農產品：美國小麥、玉米、黃豆生長情形穩定，小麥及玉米國外需求依然疲弱、黃豆國外需求則相對強勁。

◎兩岸方面，台灣8月同時與領先指標連7個月反彈，景氣燈號續呈黃藍燈；9月因蔬菜價格回穩，汽油價格亦下調，消費者物價將續呈下跌，惟減幅將較上月縮小。中國9月PMI仍繼續擴張，細項指數包括新出口訂單和從業人員指數均出現明顯的躍升，顯示經濟回升趨勢仍持續。


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◎商品市場方面，能源：美國原油需求觸底回溫跡象愈趨明顯，但原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：資金暫停擁入黃金，交易者多持觀望態度；LME銅庫存增加、鋁庫存減少，SHFE銅庫存減少、鋁庫存增加，COMEX銅庫存增加、鋁庫存持平。農產品：美國小麥、玉米、黃豆等農作物生長情形穩定；小麥及玉米國外需求依然疲弱、黃豆國外需求則相對強勁。

◎兩岸方面，台灣本院預測2010年台灣經濟成長率為4.10%、CPI上漲率為1.04%；7月平均薪資年減6.72%；8月失業率升至6.13%；8月外銷訂單金額年減11.96%；工業生產年減-9.62%；8月M1B年增率22.14%；M2年增率8.17%。中國政策得宜有助中國完成保八，2010年仍將由內需帶動經濟成長；銀行家景氣和信心持續改善；企業景氣和信心指數亦同步回升。

◎歐美方面，美國8月領先指標上升0.6%，同時指標維持不變；7月FHFA房價指數月增0.3%；8月成屋銷售意外下滑2.7%；8月新屋銷售增加0.7%；8月耐久財訂單下滑2.4%；9月消費者信心指數升至73.5；上週請領失業救濟人數持續改善。歐盟7月歐元區工業新訂單指數較上月增加2.6%，EU27增加1.6%；9月Ifo德國企業氣候指標持續改善；8月歐元區貨幣供給M3年增率降至2.5%。


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