金靈百科

台股上週五在央行總裁彭淮南持續向熱錢示警且表示認為應該還有二、三千億元「不該留在台灣」的氣氛下，開低走低，金融股與權值股雙雙遭逢賣壓，盤中跌幅亦逾百點，終場以7682.97點作收，成交量1328.92億元。

其中金融族群帶頭領跌，短線市場對上週初所簽訂的MOU視為利空出盡，紛紛調節手中金融族群持股。國泰金（2882）收盤跌幅-1.88%為金融股中跌幅最深，富邦金（2881）盤中跌幅亦曾達到-2.49%。權證市場連結國泰金的認售權證，多檔漲幅優異。以寶來AJ（03493P）漲幅最大，高達66.67%，統一LQ（0315P）漲幅20.83%，群益HB（05742P）漲幅12.63%，元大C5（05868P）漲幅7.99%。

據上週五＜聯合報＞載：彭淮南首度承認於兩岸簽署金融監理MOU前，外匯進來明顯增加，簽署後，以大陸境內合格投資人（QDII）現有規模計算，大約有新台幣三百多億元資金可進來，但有些外資「早就從別的管道進來」，市場似乎誇大簽署MOU對挹注台股資金動能的效果。

摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞以兩岸金融MOU簽定作為分水嶺，日前大幅調整台股投資組合名單，祭出「調節賣出金融股、轉進科技類股」策略；此外德意志證券台灣區研究部主管王俊朗亦認為此時應逢高獲利了結投資價值偏貴的金融股，並轉進景氣循環股。

雖然MOU簽訂後金融股在未來兩岸市場仍有所想像空間，然而就以目前法人「短空長多」看法且紛紛調節金融持股之氣氛下，短線投資人若也看空該族群，則可利用買入認售權證來達到放空金融股的效果，當盤勢不如預期而遇軋空時，最大損失僅止於權利金本身，發揮自動停損的效果。 此外若手中持有現股且有避險需求的投資人，更應利用透過投資少量資金購買保險(認售權證)來進行避險保護部位。

買賣權證前，應觀察該發行商過去之造市品質，是否有不當調整隱含波動率之紀錄。
寶來權證，盡善良造市者義務，維持穩定之隱含波動率，是您最佳的選擇。

台股昨日在原物料概念股相爭表態下，鋼鐵、太陽能族群表現最為強勁，終場加權指數上漲33.48點，來到7766.69點，成交值為1319.10億元。

太陽能類股昨日表現強勢，平均有2.51%以上的漲幅。益通（3452）、昱晶（3514）、盤中即鎖住漲停，帶動太陽能類股持續燃燒。權證市場連結益通（3452）漲幅最大的為大華RG（72213）漲幅高達57.69%；連結昱晶的權證，更是多檔漲停，其中寶來BV（04103）以漲停作收，漲幅達28.01%。

上週美國燃料庫存下降，國際原油價格再度收高，今年以來油價漲幅高達77%。加上，日前美國總統歐巴馬訪問中國，推出「新能源產業振興與發展規劃」草案，使全球焦點集中在新能源上。昨（18日）江蘇採購團來台，更傳出茂迪、益通、新日光，都簽下40-60MW（百萬瓦）之間不等的太陽能電池供貨意向書。

多項利多題材，再度推升太陽能族群，使得今年漲幅相對弱勢的太陽能，從谷底回升，持續發燒。法人看好獲利回升，明年產業復甦之路抱持樂觀，近期同步加碼，行情火熱。

類似發燒話題，可運用權證投資工具，進行短期投資，以權代股。看多茂迪，2日以開盤價84.5元買進現股一張，至昨日113.5元，累積漲幅為34.32%，若當日改為買進茂迪相關權證，以寶來RX為例，投資期間一樣（11/2至11/18）漲幅高達197.59%。

兩岸金融 MOU 出其不意簽署完成，金融類股開盤跳空，但短多獲利了結，走勢一路走低，拖累今天大盤的，但多方並未放棄盤勢掌控權，仍有再度發動攻勢的機會。

今天台股焦點集中於金融類股，MOU出乎市場預期迅速完成簽署，激勵台股跳空開高，但金融類股隨即出現短多獲利賣壓，大盤指數連帶下跌59.47點。

若手中持有金融現股的投資人，目前已獲利且持續看多金融類股，可將手中持股先行獲利了結，以部分資金轉進金融類股認購權證，免去挑選個股的困擾；而認為金融類股已利多出盡，可能出現反轉之投資人，可留連結金融之認售權證。

現階段對個股無特別看法的投資人，可考慮連結台指的權證，看多者可買連結台指的認購權證，而看空者可買認售權證，藉由靈活的多空操作，提高投資效率。

光電/面板類股認購權證 漲勢強強滾！
上週六的群創奇美合併記者會，點燃昨日光電/面板類股凌厲漲勢，奇美電(3009)漲停開出，群創(3481)尾盤亦拉高作收(漲幅2.98%)。 光電/面板類股在併購案題材下，漲勢亮眼，留意：昱晶（3514）/寶來BV（04103）、友達（2409）/寶來CL（04268）、晶電（2448）/寶來EV（04858）、群創（3481）/寶來FH（04486）、洋華（3622）/寶來DM（04488）。

光電/面板類 熱門股認購權證
權證代碼 權證名稱 標的代碼 標的名稱 一周股價漲幅 一周權證漲幅
04103 寶來BV 3514 昱晶 7.69% 45.10%
04268 寶來CL 2409 友達 6.20% 38.89%
04858 寶來EV 2448 晶電 5.88% 22.18%
04486 寶來DK 3481 群創 3.64% 7.98%
04488 寶來DM 3622 洋華 2.20% 7.03%


兩家於合併後，新奇美電的產能將一舉超越友達(2409)，躋身為全球前三大面板廠，此外在法人看好合併前景下，群創(3481)中場過後股價亦由黑翻紅。 此外美國總統歐巴馬到訪中國，使中國太陽能廠在美掛牌股價，鼓舞台灣太陽能股大漲逾 3%，昱晶(3514)亦見漲停亮燈，相關光電與面板類股族群後勢可期！

光電/面板類股漲勢持續，連帶相關權證也強強滾。 昱晶（2409）、群創（2409）、晶電（2448）等相關權證表現亮眼奪目，寶來BV（04103）漲幅45.1%、寶來CL（04268）漲幅38.89%、寶來EV（04858）漲幅22.18%，成績斐然耀眼！

面板股認購權證 漲很大！
奇美電合併傳聞再起，昨日盤中漲幅一度高達6.39%，相關權證寶來EY（04861）漲幅更高達30.65%。面板股在奇美電帶動下，族群呈現落後補漲，交投相當熱絡，留意：奇美電（3009）/寶來EY（04861）、友達（2409）/寶來JD（06130）、群創（3481）/寶來FH（04486）。


面板熱門股認購權證
權證代碼 權證名稱 標的代碼 標的名稱 一周股價漲幅 一周權證漲幅
04861 寶來EY 3009 奇美電 10.26 % 51.5 %
06130 寶來JD 2409 友達 6.75 % 38.83 %
04486 寶來FH 3481 群創 4.44 % 22.8 %


面板股昨天有強勁表現，以奇美電（3009）一馬當先，股價急漲，再度爆出15餘萬張大量。原因是市場合併傳聞再起，奇美電將在友達、群創之間2選1，造成買盤積極搶進，12日外資買超第一名。友達（2409）也由於江蘇團拜會李焜耀，表達在江蘇投資設廠的支持，昨日成交量也居台股前五大。

面板股漲漲漲，相關權證也熱滾滾。奇美電（3009）一周漲幅10.26%，相關權證寶來EY（04861）一周漲幅更高達51.5%，漲勢相當驚人！友達（2409）、群創（2409）相關權證也不遑多讓，寶來JD（06130）漲幅38.83%、寶來FH（04486）漲幅22.8%，成績相當亮眼！

太陽能類股營收亮麗，法人紛紛調高今年營收及獲利，2010年產業展望佳，留意：茂迪（6244）/寶來RX（72363）、昱晶（3514）/寶來BV（04103）、綠能（3519）/寶來DY（04571）等太陽能相關權證。

太陽能熱門股認購權證
權證代碼 權證名稱 標的代碼 標的名稱 昨日股價漲幅 昨日權證漲幅
72363 寶來RX 6244 茂迪 6.67% 27.66%
04103 寶來BV 3514 昱晶 2.57% 12.54%
04571 寶來DY 3519 綠能 2.22% 14%
72361 寶來RV 5483 中美矽晶 2.26% 9.83%

年底太陽能市場接單快速增加，太陽能兩大龍頭10月營收皆亮眼，茂迪（6244）10月營收20.35億元，較前月成長16.8%，重回20億大關，優於法人預期。昱晶（3514）10月營收達18.54億元，較上月大幅成長25.2%。

太陽能族群業績亮眼，可利用權證代替現股投資，以小博大，風險減半！昨日茂迪漲停作收，相關權證寶來RX（72363）漲幅高達27.66%，有效利用權證工具，可用較少的資金成本，賺取高槓桿報酬。

昨日三大法人同步買超134億元，法人態度偏多，台股終場以7668.06點作收，上漲74.57點，漲幅0.98%，成交量1017.48億元，太陽能及IC設計較為強勢，若對個股挑選近期較無看法的投資人，可選擇連結台指的權證，看多選擇「認購權證」，看空就買「認售權證」，但須注意發行商的造市品質，寶來發行之『寶證』，提供穩定波動率，維持公平的交易環境。

MSCI有機會調高台股權重，外資概念權值股、面板族群表現相對強勢，成為昨日撐盤要角，留意：聯發科（2454）/寶來CV（04389）、宏達電（2498）/寶來EF（04660）、鴻準（2354）/寶來HL（05977）。

在美股大漲及MSCU有機會調高台股權重激勵下，昨日由電子股領軍下繼續上攻，終場上漲56.79點，漲幅0.75%，加權指數收在7593.49點，成交金額未能突破千萬，，成交金額為新台幣963.53億元。昨日台股以外資回補權值股聯發科（2454）、宏達電（2498）、鴻準（2354）等高價股較為強勢。

股王聯發科（2454）經過長達半個月的整理，昨日大漲18元作收，股價來到503元，上漲3.71%，高價股投資資金高，可轉為權證進行投資，以聯發科為標的的寶來CW（04390）昨日收盤漲幅高達20.59%、寶來CV（04389）漲幅高達24.41%。

宏達電（2498）9日法說看法正面，預期11月業績將大幅調升，預估第四季營收較上季成長18%~24%。鴻準（2354）目前是PS3與Wii等遊戲機的代工廠，受惠於遊戲機的出貨旺季，10月合併營收較去年同期成長9.05%，較上月成長25.18%，創今年今高，昨日股價近逼漲停。

投資人看好高價股，皆可有效利用權證來進行投資，以寶來CV（04389）為例，此檔權證Delta值為0.0397，意即只要25張權證即可複製一張聯發科現股，只要花79,500元，就可以等同於買到1張市價503,000元的聯發科，投資人有效利用權證，也可積極參與高價股投資。

台股在上週四、週五連續2 個交易日以跳空方式，躍過5日均線、10日均線，今天在兩岸金融MOU 進入「隨時可簽署」階段的利多灌頂下，開盤即以跳空姿態躍過7533缺口，上漲99點。金融類股一馬當先，加上傳產族群掠陣助攻，儘管連續3個交易日盤勢都開高走低，K線都呈現黑棒，但是多方卻能在量縮的氛圍下，接連過關斬將，連續突破 3 道空方防線。加權指數收盤時上漲73.65 點，以7536.7點作收，成功回補10月29日 7533點跳空缺口，但因為面臨月線反壓，盤勢維持高檔震盪，成交值萎縮至767 億元，創 9月28 日以來新低。
兩岸MOU 與ECFA題材，不僅加持金融類股，市場預期受惠較多的傳產類股，今天包括塑膠、水泥、電器、鋼鐵、汽車等，也都有1%以上的漲幅，金融加上傳產，取代以往電子類股的主流角色，拉抬大盤回補跳空缺口。
今天各類股中以金融類股表現最為強勢，平均都有2.4%以上的漲幅。台新金 (2887) 因外資喊買，股價曾漲停，成為金控一哥。華南金 (2880) 及國泰金 (2882) 等也同步大漲，帶動金融類股喜氣洋洋。寶來GU(05567)為連結華南金之認購權證，該檔權證目前為價外7.07%，Delta值0.2345，表示可藉由買進4張寶來GU來複製1張華南金現股的報酬，實質槓桿為5.78，即股價上漲1%時，該檔權證可上漲5.78%。相關金融類股權證還有寶來GY(05871)及寶來CT(04296)等。
中國大陸基建進入年底趕工期，加上水泥廠限建引起市場搶貨，華南地區水泥供不應求，漲聲再起。廣東水泥即日起每噸調漲40元人民幣，幅度達12.5％、福建地區每噸漲價15～20元，台泥（1101）、環泥（1104）及國產實業（2504）的中國市場第四季進入大豐收。台泥指出，因需求太熱絡，供不應求，以台泥國際廣東英德廠為例，現在每天出貨量都達3.2萬噸以上，雖已採限制出貨策略，但仍是每天排隊，幾乎是無庫存，台泥因此甚至表示，第四季會把今年賠的一次賺回來！寶來EQ(04853)為連結台泥之認購權證，該檔權證目前為價外10.85%，Delta值0.2027，表示可藉由進5張寶來EQ來複製1張台泥現股的報酬，實質槓桿為6.02，即股價上漲1%時，該檔權證可上漲6.02%。
善用認購權證與股票間的轉換，可以合成許多不同的策略，進而因應各種不同的盤勢，建議投資人不妨可以考慮將認購權證納入投資組合當中，以提升投資的效率及績效。

台股週五受到美股回到萬點的激勵下，台股多頭在DRAM、中概、食品、塑化族群點火下，開高攻過7500點，但資金輪動快速、短套賣壓湧現，成交量無法突破千億，開高走平，雖然守住季線，若量能持續不足，台股可能持續在7400~7500點附近整理，目前支撐台股續漲仍是兩岸MOU、ECFA，選前以金融、中概為主軸。週五加權指數終場收在7463.05點，上漲45.59點，漲幅0.61%，成交量新台幣923.45億元

市場持續觀注在兩岸簽訂ECFA（兩岸經濟合作架構協議），塑化族群將受惠，其中PE、PP、ABS、PTA、PVC等產業受惠最大，加上油價處於高檔位置，連帶著石化上游原料報價走高，是否牽動塑化類股行情，可多加注意。塑化類股中，中石化（1314）本業CPL因為下游需求強旺，近期產品報價上漲20%~25%，前三季EPS高達0.88元，法人預估全年EPS可望挑戰1.5元，創十年來的新高，目前股價在淨值附近，本益比嚴重被低估，再加上中石化具有土地資產另一重點題材，近日買盤增溫。台股近日震盪盤整，可藉由2張寶來HQ（05981）權證，來複製1張中石化現股（Delta=0.5462），當中石化上漲1%，寶來HQ可上漲4.21%（實質槓桿=4.21），中石化現股往上漲，可加倍獲利，若方向錯誤，則損失有限，週五寶來HQ收在1.62元，只需3,240元即可複製1張中石化現股，方向錯誤隨時可停損出場，若未停損出場最多僅損失3,240元。

塑化類股尚有台塑（1301）、台聚（1304）、榮化（1704），亦可利用相關權證作為投資工具：寶來HZ（06126）剩餘天期179天，實質槓桿6.67；寶來HF（05878），剩餘天期167天，實質槓桿5.55；寶來ET（04856），剩餘天期116天，實質槓桿5.26。

建議投資人進行權證投資，不應長期持有至到期日，權證投資較適合短線題材，短期個股上攻，權證漲幅倍數可高於現股，若看錯方向，亦可隨時賣出權證，轉換標的。權證投資工具雖可靈活運用，但投資人必須慎選發行商，以免不當發行商在權證波動率上任意進行調整，調降波動率將造成原本可獲利的金額，被大幅壓縮，寶來發行權證一向以維持波動率的穩定為經營主軸，讓投資人能在公平的權證市場累積財富。

美股開高收低，澆熄了前日台股大漲144.11點的多頭行情，昨日台股以小黑開出之後表現平平，唯有ECFA受惠概念股以及雲端概念股相對略強。其中汽車業可望在兩岸ECFA中，納入早期收穫名單，表現最為亮眼，漲幅0.44%。另外微軟執行長來台全力推廣雲端運算，使得雲端概念股相對強勢，鴻海(2317)漲幅達1.5%、英業達(2356)漲幅達0.55%、緯創(3231)漲幅達0.8%。前日較為強勢的金融及營建類股，短線出現調節，賣壓較重，金融類股跌幅達1.4%，營建類股跌幅為1.83%。盤中多頭雖一度出現攻擊企圖，但量能不足，台股最終震盪收黑，下跌49.58點，收在7417.46點，跌幅0.66%，成交量萎縮至869.32億元。
台股昨日盤面主力在雲端概念股，預期短中期將為盤面重心，建構雲端運算背後的硬體環境，需要龐大的伺服器及網路儲存等裝置，伺服器多半由台廠代工，其中鴻海(2317)將進駐高雄園區，與資策會共建雲端運算實驗室，加上鴻海第三季獲利表現如市場預期，本業持續成長，iPhone在2010年成長動能依舊強勁，法人預估第四季在iPhone等消費電子產品增溫下，將持續走高。看多鴻海個股可買入認購權證寶來HA（05873）以較小的投資金額，來複製現股，寶來HA（05873）權證價格1.26，買進一張權證僅需1,260元，可藉由買進21張權證來複製一張鴻海現股（Delta=0.0474），投資金額僅需26,460，當鴻海現股上漲1%，寶來HA權證可上漲4.89%（實質槓桿4.89），發揮權證以小搏大的特性。雲端概念股尚有緯創（3231）、環電（2350）等短期內皆可注意。
另外還可注意廣明（6188），廣明前三季累積EPS4.27元優於預期4.16元，在光碟機讀取頭缺貨及Win7帶動NB換機潮的影響下，光碟機售價止穩，因此毛利率較去年的10.49%上升1.17%。此外廣明存貨週轉天數由原本的35.13日下降到15.38日，整體庫存狀況相當健康，預估2009年合併營收應為252.15億元，毛利率為12.78%。BD播放器在2009下半年開始進入倍數成長階段，配合第四季將有感恩節、耶誕節兩大銷售旺季與Win7 NB換機潮效應，未來藍光光碟市場將日漸普及。寶來RQ (72289)為連結廣明之認購權證，該檔權證目前為價外12.1%，Delta值0.2134表示可藉由進5張寶來RQ來複製1張廣明現股的報酬，實質槓桿為5，即股價上漲1%時該檔權證可上漲5%。
建議投資人在挑選權證時，除了注意剩餘期間、履約價、實質槓桿等一般條件之外，造市商品質也要特別注意，好的造市商權證買賣價差小、波動率穩定，讓投資人能安心利用權證工具進行有效投資。