Renee．Take Break ．Never Quit

BA 731 Corp. Finance :親愛的愛麗克森教授~我可以不要再算了嗎?之 Value Based Management!

這個13章可真謂是我不要再算了之算到會吐到一個不行的…> <" 頭暈暈~~~腦鈍鈍~~~

什麼是Value Based Management

我去智庫MBA查了一下

她叫做"基於價值的管理（Value Based Management，VBM）是一種基於價值的企業管理方法（通常是指最大化股東價值）。
wiki.mbalib.com/zh-tw/基于价值的管理

(Renee的OS:Corp. Finance愈來愈難了！OMG)


 今天的Renee的愛麗克森之魔境夢遊的不負責筆記如下囉！
(1)
FCF = Operating CF -  changed Gross TOC 
        = NOPAT+Depreciation - changed Gross TOC 
        = EBIT (1-T) - changed Gross TOC 
        = NOPAT - changed Net Operating Capital ( 不含Marketable Security 有價證券)

(2) Operating Assets: a. Assets in place (包括:NOWC 及 Plant & Equipment.)
                                       b. Growth options

(3) HV怎麼算? -->要先算出FCF才可以得出唷！
      HV叫做 Horizon value, terminal value. 
     = FCF n (1+g) /  (WACC-g) = Vop (at time N)

(4) 怎麼計算公司每股價值呢！?
a. 首先要計算出HV
b. 再算出Find value of firm , 記得要把HV再加回Marketable Security 有價證券的部份唷！
    這樣才等於公司的total value.
c.之後呢要寫出股東權益的價值 : value of equity 
   Total value of firm value of equity - debt- preferred stock. 
    P.S.:這裡的debt是指 note payable and long-term debt.
d. find the price per share 
    = value of equity / number of share 
f. MVA=Total value of firm-debt-preferred stock - value of equity. 

(5) Value Drivers make market value go up:
       a. Growth rate of sales
       b. OP=Operating Profitability= NOPAT/Sales
       C. CR=Capital Requirement= Operating capital / Sales
       d. WACC

(6) E(ROIC) = NOPAT t+1 / TOC t 
      If ROIC > WACC=MVA

(7) Value of operation = TOCt +[ (ROIC-WACC)*TOC/ (WACC-g)]
                                            |                                  |
                                           V                                 V
                                           Assets in place           PVGO:Present Value of Growth Opportunity
哈哈哈哈
很夢遊吧！
也很魔境吧！