Cindyuhsin

預計美元兌新台幣19日區間波動

世華財訊提供
2008 / 06 / 19 星期四 10:41
http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?rno=1&fi=\NEWSBASE\20080619\WEB715&vi=32533&sdt=20080609&edt=20080619&top=50&date=20080619&time=10:41:19&cls=finance_xr

交易商預計美元兌新台幣19日呈區間波動，支撐位在新台幣30.200元，阻力位見心理價位30.500元。 
綜合外電6月19日報導，預計美元兌新台幣19日呈區間波動，有走低傾向，台灣“央行”18日似乎曾入市干預抑制新台幣近期走強態勢。 

交易商稱，新台幣近期大幅升值似乎已超越台灣“央行”所能接受的限度。不過鑑於美元疲弱態勢以及台灣股市因海峽兩岸關係更為緊密而呈現的強勁走勢，該匯率還可能繼續走低些許。

道瓊技術分析顯示，美元支撐位在新台幣30.200元（5月6日觸及的兩個月低點），隨後看29.996元（3月26日創下的9年收盤低點，與心理價位30.000元基本重合）。阻力位見心理價位30.500元，隨後看30.892元（1-5月跌勢的38.2%回撤位）。

June 16, 2008

Cindyuhsin officially starts this blog to document my learnings in the foreign exchange market. 
The primary target is : USD v.s. NTD; the secondary target is NZD v.s. NTD. 
Practical needs: To manage my tiny NTD budget to meet all the tuition & living expenses of studying in New York City. I only have one quarter (1/4) of what's needed to complete the entire studies.

Last Week & Today's Trends of USD:

DUKASCOPY－費舍爾講話拉動美元短期回升 (2008 / 06 / 16 星期一 08:52)

http://www.cnyes.com/CHN/finance/dspnewsCX.asp?fi=\NEWSBASE\20080616\WEB223&vi=33871&date=20080616&time=08:52:59&pagetype=exchange&subtype=news&cls=finance_xr

美國政經界數位高官上周均對美元貶值及其引發的高通脹發表強硬言論，而經濟數據的表現大多也強於預期，導致市場對美聯儲年內加息的預期急劇升溫，在這種情況下，美元上周一掃前期陰霾而大幅走強，5個交易日中除周三小幅收低之外、其餘幾日均以大幅上漲收盤，最終以逾3年最大單周漲幅收盤。

上周美國財長保爾森和達拉斯聯儲主席費舍爾均發表對美元貶值的強硬講話，引發美元全線反彈。

周二，保爾森、美聯儲主席伯南克、美國總統布希等政經高官繼續發表支援美元的評論，推動美元進一步大幅上揚。

周三，美元雖然在超買壓力下出現回調，但幅度不大，也未能阻礙美元的上攻步伐。

周四，法國財長拉加德的講話以及投資者對愛爾蘭公投《裏斯本條約》結果的擔憂引發歐元/美元大幅下跌，而美國發布的5月份零售銷售月率增幅2倍於預期，於是，美元再次全線大漲。

上周最後一個交易日，愛爾蘭公佈的公投結果為反對通過《裏斯本條約》，美元受益延續前日漲勢而繼續上揚，美元指數也將3個月高點刷新至74.31。

美元在逢低買盤的推動下展開反攻，而達拉斯聯儲主席費舍爾的講話更是觸發了美元大幅走強的多米諾骨牌。費舍爾表示，從未排除幹預匯市的可能性，必須對通脹預期保持警惕。與此同時，美國財長保爾森也表示，從未排除幹預美元匯率的可能性。市場對美聯儲的升息預期陡增，推動美元全線大幅反彈，美元指數當日也以大陽線收盤。

周二，美國政經界數位高官進一步發表了對美元貶值及高通脹的強硬評論。美國財長保爾森重申並沒有排除幹預匯市的可能性；美聯儲主席伯南克也指出，能源價格上漲已經加劇了通脹上行風險，美聯儲將堅決對抗長期通脹預期的上升，而美國經濟大幅轉弱的風險已在過去數月內下降；美國總統布希、達拉斯聯儲主席費舍爾以及波士頓聯儲主席羅森格倫也都發表了類似的強硬言論。他們的講話令市場對美聯儲加息的預期進一步升溫，推動美元繼續大幅上揚。 

Cindy's Summary -數位高官 影響美元走勢者:

http://www.cnyes.com/CHN/finance/dspnewsCX.asp?fi=\NEWSBASE\20080616\WEB157&vi=34020&date=20080616&time=08:31:54&pagetype=exchange&subtype=news&cls=finance_xr 

自美國次貸危機以來，美聯儲為了防止經濟衰退，連續7次下調聯邦基金利率，導致美元不斷走軟。在這期間，美聯儲主席伯南克和美政府其他官員都沒有對美元走軟發表評論，其貨幣政策和財政政策主要集中在拯救次貸危機，防止經濟下滑，沒有表現出對美元走軟的擔心。但最近情況發生了變化，6月3日美聯儲主席伯南克不同尋常地對美元的大幅下挫提出了警告。美國總統布什9日也一反常態主動提及美元匯率，表示美國將致力於維持強勢美元。美國財政部長保爾森9日也表示，不排除採取干預措施以穩定美元匯率的可能性。同時伯南克6月10日在波士頓聯儲的會議發言中再次指出，美聯儲將「堅決抵制」長期通脹預期出現變化。一瞬間，似乎美國的政策又走向另一個方向，美國對美元的態度為什麼會出現如此的反差呢？

 　　筆者認為無論是弱勢美元還是強勢美元都是符合美國利益的，美國採取的是相機抉擇的政策。

次貸危機時的弱勢美元符合美國的利益。首先是次貸危機導致美國經濟面臨下滑的風險，它需要:

(1) 弱勢美元提振經濟: 弱勢美元有利於削減貿易赤字和增加就業。
(2) 其次美國採取擴張性的貨幣政策和財政政策: 有利於刺激投資和提高消費者的收入，美聯儲向市場注入大量流動性，有利於防止市場的資金鏈斷裂引發更大的風險和恐慌，防止經濟衰退。
(3) 最後是弱勢美元有利於轉移美國損失: 減輕美國的對外債務，美國巨額的貿易赤字也就是其他國家的貿易盈餘，其他國家持有大量的美元資產，美元貶值導致其他國家的美元儲備資產縮水，美國的對外債務將減少。

因此次貸危機時期需要寬鬆的宏觀經濟政策和弱勢美元刺激經濟，防止危機進一步惡化。

美國為什麼現在又要轉向「聲援」美元呢？

實際上美國總統布什早已一語中的，強勢美元符合美國利益。 筆者認為主要有以下幾點原因：

(1) Cindy's summary - 抗通膨:
一是美元走軟，以美元計價的全球大宗商品價格上漲較大，這不僅僅影響其他石油進口國的經濟，也影響到美國經濟本身，會導致美國的通貨膨脹壓力和通貨膨脹預期上升，因為美國是全球最大的石油消費國，美元走強也有利於緩解美國的通貨膨脹。

(2) Cindy's summary - 鞏固美元做為國際儲備貨幣的地位:
二是美元走軟會影響美元的國際地位和作為儲備貨幣的功能。作為國際儲備貨幣，該貨幣必須穩定堅挺，能夠保值增值，持續走軟的貨幣是不利於作為儲備貨幣的。美元走軟使得更多的國家調整自己的外匯儲備結構，增持歐元，減持美元。應該說，美元幣值波動，持續走軟，給歐元帶來了契機，對美元的國際儲備貨幣地位是一大挑戰。

(3) Cindy's summary - 反應美元債權人對美元扁值的反對:
三是來自其他國家尤其是美元儲備持有國的強烈反對。美元貶值導致全球性通貨膨脹的壓力，並且導致美元儲備國持有的外匯資產財富縮水。另外，美元是主要的國際結算貨幣，美元貶值導致其他國家貨幣相對升值，這些國家的出口將面臨困境。如中國常駐世界貿易組織代表孫振宇6月9日就指出美元持續貶值的不良影響，敦促美國方面採取迅速和有針對性的措施來穩定美元幣值。

實際上，弱勢美元和強勢美元更多的是由美國的經濟狀況決定的，當 (Cindyychang-美國國內)經濟出現問題是弱勢美元對美國經濟更有利；但經濟好轉時，美國又回到支持強勢美元軌道上來，這本身都符合美國的利益，只不過美國需要根據現實的經濟狀況作出權衡。

下一步美元走勢如何呢？ 

筆者認為依賴於美國對次貸危機影響的判斷和歐洲央行的政策:

(1) 如果美國經濟狀況明顯好轉，美國政府認為次貸危機已經見底，美國可能會採取更有力的措施支持強勢美元
(2) 如果形勢還是不十分明朗，美國對美元的走勢可能會比較保守。
(3) 如果歐洲央行加息，導致美元走軟，美國政府認為經濟已走出困境，可能也會採取加息的行為。當然美國如果對經濟仍然不抱樂觀態度，則可能會加強和歐元區的政策協調，以確定自己的匯率政策。

因此可以看出，在目前的國際貨幣體系下，美元會在弱勢美元和強勢美元之間遊走，美元的幣值有內在的不穩定性。這也是一國貨幣承擔國際貨幣功能存在的缺陷，這種情況在一定的期限內仍然會繼續存在。美元作為國際貨幣需要美國政府也要承擔相應的國際責任，維持美元幣值的穩定，但是對一個主權國家而言，它的宏觀經濟政策是不受其他國家制約的，本國經濟政策目標是第一位的，本國利益是至上的，這就存在本國利益和其他國家利益的衝突。

如何解決這一問題呢？筆者認為一是推動建立多極化的國際貨幣體系，建立儲備貨幣的多元化，建立相互制約的關係，建立一種國際貨幣相互競爭的機制。

(1) 這對一國是一種無形約束，該國貨幣將面臨其他貨幣的競爭，雖然該國能夠獲得貨幣貶值的好處，但必然也會弱化其國際地位，也會喪失作為國際貨幣給其帶來國際貿易和國際投資等的好處，這將有利於世界貨幣體系的平衡發展。
(2) 二是推動國際一些大宗商品放棄以美元計價，避免石油等大宗商品的價格受美元幣值波動的影響，如一些石油出口國已開始用多個國家貨幣計價或用一籃子貨幣計價。
(3) 三是一些發展中國家貨幣或新興市場經濟國家貨幣應逐步放棄盯住美元，實行浮動匯率制度或盯住一籃子貨幣，這將有利於防範美元幣值波動帶來的風險。

作者認為，無論是弱勢美元還是強勢美元都是符合美國利益的，美國採取的是相機抉擇的政策。弱勢美元和強勢美元更多地是由美國的經濟狀況所決定。當經濟出現問題時，弱勢美元對美國經濟更有利；但經濟好轉時，美國又回到支持強勢美元軌道上來，這本身都符合美國的利益，只不過美國需要根據現實的經濟狀況作出權衡。