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【資料來源轉貼自】:2008/10/31經濟【未上市股票】

美國、中國大陸與台灣同步降息，加上市場預期日本央行可能降
息，亞股連續第三天上漲，日經225指數收盤勁揚10%，三天來已
反彈26%，創下近38年來的最大三日漲幅；香港恆生指數三天也暴
漲30%，創下1973年4月13日以來的35年最大三日漲幅。

亞股重展歡顏，是否暗示金融海嘯的烏雲即將散去？豐中華投信
認為，亞股今年來已跌至相對便宜的價位，越來越多證據顯示股
市風險與報酬的關係呈現不平衡的狀態，目前雖然還不是全面大
舉增加高風險資產的時刻，操作上仍以風險控制為首要考量。

美國降息2碼（0.5個百分點）後，中國大陸與台灣央行都降息因
應，加上市場預期日本可望降息1碼，近來跌深的亞股連續第三
天走揚，日、港股市三個交易日分別創下26%與30%的漲幅。

匯豐中華投信認為，流動性風險與恐慌不會是永遠的，在各國政
府的積極救市政策之下，一旦流動性風險與恐慌消失，亞股就有
機會重現強勁漲勢。

日圓持續貶值，有助改善日本企業出口獲利，日股昨天再度延續
前兩日的上漲格局，日經225指數收盤勁揚10%，創下史上第四大
單日漲幅，三個交易日指數已反彈26%，至少創下近38年以來最
大的三日漲幅，不過，日股今年以來仍下跌41%。

中國央行兩個月內第三度降息以刺激經濟成長，港股也是連續第
三天上漲，恒生指數大漲12.82%，三個交易日暴漲30%，創下35
年來最大三日漲幅。南韓股市昨天也大漲逾10%，盤中更一度出
暴漲而暫停交易。

亞股今年來已被外資連續23周賣超，不少股市跌幅超過六成，近
三日則出現幅度不小的反彈，豐中華投信建議，投資人如想進場
搶反彈，可酌量分批買進，由於全球經濟前景，依然籠罩高度的
不確定性，金融市場的流動性緊縮，也尚未完全消失，加上部分
新興國家有債信疑慮，原物料價格重挫，對新興市場的經濟成長
帶來不小的壓力，股價觸底仍有很多變數，此外，股市上檔的套
牢賣壓仍在，且市場資金仍然緊縮之下，股市能否帶量上攻仍是
個問號。

但此時也有幾個好消息，包括美國救市措施激勵投資人的信心，
倫敦銀行間拆款利率（Libor）持續下滑，信用危機的烏雲正在散
去；美國聯準會降息，大量釋出的流動性對市場具有正面的激勵
效果；股市已超跌，利多刺激效果大增，投資人如對救市措施產
生信心，加上股價已超跌，有可能展開強勁的反彈行情。

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【資料來源轉貼自】:2008/10/31經濟【未上市股票】

美國總統大選在即，根據彭博新聞報導，歷史經驗顯示，民主黨
候選人當選總統後的一年內，美股上漲的機率遠大於共和黨當選
。分析師認為，這項結果相當諷刺，因為一般人會認為重商色彩
濃厚的共和黨當選，應該會比較有利於金融市場的表現，但結果
卻相反，讓這次美國總統大選後美股表現更令人矚目。

根據彭博資訊統計，1960年以來有12次美國總統大選，其中民主
黨勝選的次數有五次，其中有四次在選後的一年，S&P指數都是
呈現上漲，上漲機率有80%，而這五次平均上漲的幅度為11.7%；
至於共和黨雖有七次勝選，不過選後一年股市上漲的次數則只有
三次，七次勝選的平均上漲幅度為2.7%。

群益投信表示，美國總統大選結果即將在下周揭曉，目前看來市
場對於民主黨提出的政策看法多認為較為實際，且由於民主黨的
政策一向較為保守、均衡，目前正值金融市場呈現一片混亂的時
候，似乎民主黨所提出的政見較為市場所認同，尤其民主黨也希
望透過一些政策的實施，來提供更多的就業機會，提振未來經濟
表現。

群益投信指出，新任美國總統下周出爐之後，將在明年1月上任，
但即使新任總統上任提出一些振興經濟方案，也有時間落差，目
前一般預估美國經濟可望在明年下半年落底。根據過去經驗，股
市有機會提前半年觸底，預期今年底或明年初股市可望有較好的
表現。

群益投信認為，如果這次引爆金融危機的美國股市能夠逐漸止穩
，將有利新興市場、亞洲股市回穩，尤其在聯準會（FED）連續
採取降息、直接挹注資金到市場等動作，市場資金又將開始氾濫
，屆時這股資金動能將再度成為推動股市反彈的主要力量。

ING投信表示，目前美國民調均顯示民主黨候選人當選機率較高
，市場也已陸續在反映民調結果，因此選舉結果如無意外，市場
應不會產生大幅震盪。

雖然美國整體企業獲利前景不被看好，然而目前已公布財報且獲
利與展望均優於預期的公司，其股價都出現逆勢抗跌表現；此外
，倫敦銀行同業拆款利率（LIBOR）也已隨著美國財政部積極的
救市行動下跌，可望帶動投資信心進一步回升，預期11月上旬美
股超級財報周結束後，配合11月上旬美國總統大選結果揭曉，美
股應該會回到較為平穩的走勢。

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【資料來源轉貼自】:2008/10/31經濟【未上市股票】

根據彭博資訊和AMG Data Services統計資料顯示，今年以來到10
月22日止，只剩下美國貨幣和美國債券兩個市場呈現淨流入，累
積淨流入金額分別為3,710億美元與122億美元。在此同時，美國
市場恐慌指數VIX上下劇烈震盪，反映出市場資金趨避的潮流。

貨幣寬鬆政策加上避險資金轉進，公債的投資報酬率也引起關注
。公債的多頭走勢，成為市場尋找正報酬商品的重要投資途徑。

友邦投信昨（29）日表示，以今年6月16日到9月17日為例，市場
恐慌指數VIX開始震盪走高，避險資金紛紛轉進美國政府債券市場
，美國政府債券指數從低點反彈。根據彭博資訊統計，美林美國
政府債券指數於6月16日低點反彈以來至9月17日止，以美元計價
的投資報酬率達6.15%。

同樣的情況也發生於今年10月14日到22日，市場恐慌指數VIX指數
二度飆高，市場資金再度抽離股市，轉往美國政府公債市場避險
，僅此一周，美國政府債券指數以美元計價的投資報酬率也有
1.5%。

富蘭克林證券投顧表示，國際貨幣基金10月發布的世界經濟展望
報告，下修美國及全球今明兩年經濟成長率，顯示未來金融市場
仍會有較劇烈的波動，在此前提下，防禦型的政府公債不可不備
，尤其是美國政府債與全球債，因高債信品質的特性，在風險意
識高漲，以及全球啟動降息風潮下，政府債市將是偏多。

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