台股自農曆年後以來，指數盤整，個股則是上沖下洗，操作難度已非一般散戶能夠負荷。但有意思的是，每當這種時刻，市場才會去反思股市投資「真正的意義」。投資一檔股票，股價上揚固然是獲利的來源，但若真看好這家公司永續經營，那麼股價波動不該是重點，長抱股票、每年坐領穩定的高股利，才是持股的真諦。股市波動劇烈，賺股價的錢變得困難，高配股配息的殖利率概念股

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台股自農曆年後以來，指數盤整，個股則是上沖下洗，操作難度已非一般散戶能夠負荷。但有意思的是，每當這種時刻，市場才會去反思股市投資「真正的意義」。 投資一檔股票，股價上揚固然是獲利的來源，但若真看好這家公司永續經營，那麼股價波動不該是重點，長抱股票、每年坐領穩定的高股利，才是持股的真諦。 股市波動劇烈，賺股價的錢變得困難，高配股配息的殖利率概念股，又開始成為市場寵兒。說真的，有很多個股根本不用去煩惱買進賣出，每年穩穩的提供7%以上的報酬率，這跟有錢自動送上門來沒啥兩樣，何樂不為？ 「現金為王」趨勢不變，淨賺7～16%不是夢 近幾年，投資市場對配股配息的觀念完全改變。過去大家熱愛公司配股票，認為敢於配股票、膨脹股本，是對自己成長有信心的表現，結果反而導致一大堆公司變成巨無霸，獲利稀釋，股價跌不停。 所以，現在市場喜歡公司配發現金，除了避免股本膨脹、保住獲利成長外，現金還能直接入袋，也很安心。 至截稿前，上市櫃公司大多還未公布股利政策，不過「現金為王」的配股政策趨勢不變，2004年和2005年差異不會太大。因此，本刊先挑出去年EPS在3元以上的公司，表示配息有一定的金額，再用2004年的配息比率，來粗估這些公司今年將配發多少現金股利。 算出可能的配息額度後，對照目前的股價，得出40檔現金殖利率在7～16%的公司，檔檔都是體質優良、獲利在水準以上。也就是說，以目前股價買進，等到除權過後，就可以有7～16%的現金獲利入袋！ 績優傳產仍是首選，選龍頭股不會錯 觀察這40家公司，會發現績優傳產還是占大多數，因為去年開始，市場的交易重心在電子身上，股價漲幅已高。相較之下，傳產股的股價平均偏低，股息一配出來，現金殖利率就很可觀。 這裡頭有幾家年年上榜的常勝軍、老面孔，像是中鋼（2002）、中碳（1723）、台化（1326）、遠傳（4904）、和泰車（2207）、台灣大（3045）、中華電（2412）、台塑化（6505）、台南企（1473）及鑽全（1527）等，也是許多平衡型基金與價值型基金的基本持股。 富邦投信表示，最能認同中碳、和泰車、台灣大、台塑化、瑞傳（6105）這幾檔，因為獲利不僅穩定，還呈現逐年上揚狀況，代表幾乎沒有景氣問題，而且公司也不斷加強競爭力。 以中碳為例，主要業務是把中鋼煉鋼產生的一些化學物料，再加工製成各種化學原料，像是苯、焦碳、雜酚油、軟瀝青之類。因為台灣只有一家大煉鋼廠，煉鋼產生的物質只供應給中碳提煉，獨門生意當然好賺。 雖然也有其他市場人士批評，認為中碳是先天「命好」，有中鋼扶持。但富邦投信認為，不可忽略的是，即使中鋼有鋼鐵景氣循環的問題，EPS波動較大，但中碳卻相對更穩，2002～2004年EPS分別是3.11、4.59、5.80元，去年預估約5.22元。 這代表中碳本身研發新產品及控管成本的能力，都在持續進步，尤其是去年苯的價格不斷回跌，但中碳較高毛利的新產品發揮了遞補作用，獲利仍相當亮麗。今年前2個月的稅後EPS已有0.86元，全年有機會維持5元以上水準，就算天生是有富爸爸加持，但中碳自己也是個爭氣的兒子。 產業趨勢向上，股利、股價兩頭賺 和泰車是國內的汽車銷量龍頭，市占率已逼近3成，尤其主代理的豐田汽車特性在省油，這兩年在油價高漲的情況下，吸引更多購車族的青睞。富邦投信評估，今年和泰車至少推出兩款新車，且同步加深大陸地區的投資，集團營收挑戰千億元，是可以兼具賺股利與賺股價的個股。 比較特殊的是工業電腦廠商瑞傳，過去較少在殖利率項目被提出來討論。富邦投信觀察瑞傳許久，發現公司EPS每年成長，和客戶關係非常深厚，預估訂單的準確度高。在去年稍微衰退之後，今年因為接到多筆長單，甚至排到明年，EPS上看6.8元，同樣也是能賺股利與股價的好選擇。 華頓投信則是看好硬碟機廠商銘異（3060）。之前銘異受到大客戶Maxtor被併的影響，市場擔心會被抽訂單，2月營收又明顯滑落，股價盤跌達3個月，但是據了解，在硬碟機需求明確成長的情況下，銘異今年獲利仍有一定水準，高配息更顯買進魅力。 VoIP機會財可留意，原物料股價欲漲不易 還有比較「另類」的看法，是統一安聯認為VoIP（網路電話）日漸成熟，沈潛多年的網通族群，若是能善加經營這條產品線，有機會從今年下半年開始啟動。其中，曾在第3世界國家推動VoIP的德士通（6264），爆發前總經理竊取機密資料給競爭對手的事件後，股價呈現崩跌，反而引起投信的注意。 德士通去年仍有EPS 3.3元的水準，對應目前股價，殖利率高達11%。現在要觀察的是，德士通何時開始正常出貨，營收出現回溫，畢竟它曾是最純的VoIP股，不應在這塊商機中缺席。 不過，雖然高現金殖利率股已是相對安全及避險標的，但是，仍要留意產業趨勢。以原物料和航運類股來說，股價已宣告多頭結束，暫時步入景氣循環的下修期，今、明年的獲利普遍會比去年差，所以要有「股價不易亮麗演出」的心理準備，明年的現金殖利率也可能會下降。 本文章由《智富月刊》授權刊登，更多內容請見本期《智富月刊》

資料來源 摘自:全球華文行銷知識庫 資料來源 :1758網誌