1.推薦理由：雖然本業獲利因原料上揚而出現下滑，但在轉投資朱拜爾肥料獲利持續維持高檔、處分中和土地及土地租金收入開始入帳下，因此研究部將其獲利由先前19.58億元調高至29.17億元，也使得'06年的獲利僅將較'05年小幅下滑-0.82%，同時在南港經貿園區的土地開發計劃已積極展開下，因此維持台肥買進建議，目標價80元。

我的心得是...

        停損很重要,要將風險可控制化才行！這就是JOYPEACE在科風操作與跟投資資深前輩討教時學到的寶貴功課...盼望對大家有所助益,畢竟投資管理與保險是我毎天的工作, 所以再投資理財上相信投入的時間是相當多的...所以嚕！也跟好友們作個報告～另外, 運用黃金切割率找買點是非常重要的...^^

恩, 收穫很多!!  走一趟嘉義是值得的^^ 所以嚕!真的要多問多聽多學啊～

1.推薦理由：長線看法樂觀仍樂觀，惟Q2營收及毛利率表現不如預期，建議短線中立。

面板廠有意入股而今天強勢的東貝 (2499-TW) ....等 觀察中....

◆低價庫存配合旺季將至，Q2 毛利率往上

宏全累計1-4 月營收9.25 億元(YoY+18%)，Q1 稅後EPS 0.26 元。宏全已儲備原料庫存到7 月份，故Q2 毛利率應可比Q1 好。而且Q2 與Q3為傳統旺季，稼動率提高亦可增進毛利率，2006 年應可重回成長。2007年起加入台中港分公司後，營收獲利將有再成長的空間。

◆大陸投資今年轉虧為盈

今年6 月大陸新增華龍日清的水線(太原、濟南各一條，8 年合約、保證5 成稼動率、預計5 年回本)與統一水線 (宏星，長沙，太原各增一條，5 年合約)，故Q2 起大陸營收將明顯增溫，大華投顧預估2006 年大陸廠產能利用率將達7 成以上，預估營收可達新台幣24 億元，認列獲利7000 萬元，2007 年持續高度成長。

◆投資建議

大華投顧預估宏全2006 年營收31.06 億元(YoY+9.7%)、稅後淨利4.37億元(YoY+74.6%)，稅後EPS 2.69 元。預估2007 年營收39 億元(YoY+25.6%)，稅後淨利5.58 億元(YoY+27.7%)，稅後EPS 3.44 元。

參照過去2 年P/E 水準約在9~12x之間，股價隨著淡旺季呈現明顯的波動，目前正進入旺季，且2007 年成長動能仍佳，建議買進，目標價34 元(12.6x 2006 P/E或10x 2007 P/E)。

◆外資連續賣超  多頭力守7000點！

受到國際股市持續重挫，外資本週大賣影響，台股指數從7500 點附近持續性拉回。

週四在美股再度重挫下，指數開低振盪，最深下跌至6987 點，終場在部份電子股與內需股力掙上游下，跌幅縮小至82 點，以7034 點作收，量能為1141 億元。

由於美股在本週因通膨隱憂，使得道瓊等重要指數連番重挫，而台股也面臨7000 點之上拉回的窘境。本週台股指數若由高點計算，拉回幅度已達489 點，若以強勢整理拉回0.382 計算，滿足回檔點應在7044 點。所以以技術分析觀之，此波台股拉回幅度已經滿足應有點數，短線已具反彈契機。在此波台股回檔過程中，應是人人中獎，只是跌幅之大小不同罷了。由於此波是由台幣強升所引發之漲勢，所以外銷股的匯損則成盤面重點，加上員工配股將以費用認列，也加重電子股之賣壓。其中以華碩、奇美、台積電等均受到外資的降等及庫存困擾，跌勢最重。但在電子股中，也有逆勢走揚者，如股王宏達電仍站在月線之上，LED

在外資積極介入不動產下，該族群熱力不減，營建股中，以績優股國建、華固、皇翔、長虹等為多頭指標。下週25 日雷曼兄弟所發行的三鼎REITS 即將開募，屆時資產題材將再發酵，可以留意台肥、南港、遠紡及士林三寶走勢及拉回之買點。同屬下週即將發酵者為中鋼第三季盤價將在25

台股在重拉回近500 點後，技術操作上已其反彈要件，但是否有反彈機會與反彈空間，當視此次台股最大金主-外資之臉色。近五個交易日，外資累計賣超已達560

1.推薦理由：裕隆本業已轉型為汽車代工，每股獲利可穩定於3~4元，目前台灣整體土地及不動產價格均有再向上提升之空間，裕隆之閒置土地已開始著手活化，研究部預估光新店舊廠之潛在開發利益之EPS貢獻即可達20元，故投資評等由中立提升至買進，目標價56元(調整淨值之1倍PBR)。

2.重點描述：(1)國內整體新車銷售受到卡債引發的信用緊縮影響，1~4月銷售量較去年同期減少2成，裕隆整體獲利包含轉投資在內約95%與汽車業相關，故研究部預估’06年獲利將衰退2成至3.22元。(2)新店廠區開發計畫正在進行，A廠區已有家樂福、B&Q等量販店進駐，年租金收入約1億元，EPS貢獻度0.07元。B廠區已由變更為住商用地，將在未來9年內完成商辦大樓、公園及高級住宅區等開發，研究部預估商辦大樓及住宅區的潛在開發價值為269~320億元，未來可貢獻EPS 19~22.6元，調整後每股淨值可來到56~60元。

3. 追蹤事項：土地開發後續進度

    我會要求自己總要做功課在長期投資持有, 鎖定好的核心標的...除非證劵研究員的研究報告是錯的, 那麼沒關係錯了就認賠, 忘掉剛剛的錯誤, 汰弱留強...每回的決定都是50%, 如果再受心裡面影響是不是只剩30%或更少呢？有兩種心理面 1.追高（貪）2.殺低（怕）　

液晶電視產業關聯圖

【高橋證券中壢分公司 營業員 田惠仙提供】

壹、投資建議：目標價23.8元

華興今年由於新產品效益逐漸發酵，新客戶新訂單將逐漸加入，業績也將逐季走高，由於仍有數客戶正在洽談合作中，故未來爆發力可期，預估華興95年合併營收可達13.79億，YOY+26.82%，稅後淨利約為1.98億，YOY+198%，稅後EPS約為2.16元。研究部認為該公司目前本益比僅約7.56倍，相較於其他LED下游同業本益比明顯偏低，況且今年整體LED產業仍呈成長趨勢，加上今年華興展望極佳，而觀察3月合併毛利率已達35%，優於以往之約30%之水準，可見新產品效益已開始展現，故在營收及獲利皆將雙雙成長下，建議可逢低部局，目標價23.8元(11X)。

在此拋磚引玉僅供股友們參考...如果有很棒的可投資標的...也請分享給家族好友...好股票分享給好朋友知道..CCC 剛剛跟小豪分享時覺得相當好的領受, 因此在這裡分享給高手們一同共襄盛舉喔^^

投資評等：維持加碼買進建議，目標價165元(12M) 

1.推薦理由：(1)在硬碟靶材產能緩步增加下，預估將使得光洋科營收及獲利呈現逐季走揚的態勢，因此研究部仍維持加碼買進的建議，目標價165元('07年12X P/E)。

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