十二月十一日以來，短短五個營業日，台股自8600多點，跌到今日盤中7664點，跌掉了1000點，跌勢來得既快又兇，下殺的速度令投資人措不及，融資追繳血流成河，大家都在找，問題出在哪裡？

    美股是原因之一。為降低次級房貸的影響，美國聯準會（Fed）連續性降息，就目前情勢看來，美國的經濟若能「軟著陸」算是幸運，明（二○○八）年美國的經濟成長率，微幅下降是不爭的事實。

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【鉅亨網編譯郭照青．綜合外電】 就在聯邦準備理事會(Fed)周二即將決議是否調降短 期利率時，市場上大多公債投資通訊仍看漲美國公債價 格。

一如往常，這可不是漲勢訊號。

其實，這些公債通訊看漲美國公債市場的程度，仍 是一如二周之前。當時，這些公債通訊看漲公債市場的 程度，是過去六年中最高者，僅有四天例外。反向分析 師則因而認為，這是公債市場的利空訊號。

自那時以來，芝加哥選擇權交易所的10年期公債殖 利率由3.94%上升到了4.15%。對穩定性通常較高的公債 市場而言，在如此短暫期間裡，殖利率如此的升幅，不 可謂不快。當然，與殖利率走勢相反的公債價格，則是 大幅下跌。

那麼一般的公債通訊對這段期間的殖利率與價格又 是如何反應的呢？

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11月是黑色的，跌幅約1300點，這是最近7年來單月最大的跌幅，這麼長的一根月K黑棒，告訴我們1 .這一次空頭的能量非常充沛，2. 重症未癒先不寄望十二月初就能跑跳碰了。在這裡，我們並無須作過多的預測，未來是麥當勞也好，是W雙重底也罷？摸頭與抄底都是很不好的習慣，很容易會被趨勢的強大力量徹底淹沒。是頭？是底？耐心等到了時間便知分曉。

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【鉅亨網編譯郭照青／綜合外電．8月29日】 美國股市周二重挫，主因之一竟是消費者信心指數 大幅下降。這種說法根本難以成立。

周二股市開盤前，美國工商協進會(Conference Board)公布8月消費者信心指數大幅下滑，創下自2005年 9月以來最大降幅。道瓊工業平均指數因而大跌280點， Nasdaq指數亦下挫61點。

其實只消對以往的消費者信心指數約略一瞥，便不 難察覺，該指數通常總在股市下跌後走低，而非在股市 下跌之前。過去二十年來，消費者信心指數的最高點係 出現在2000年1月，就在網路泡沫破滅的前幾周。



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信用條件比較差的族群，沒有辦法循正常管道向銀行借房貸，美國金融業為了拓展新業務，專門對這群人提供「次級房貸」，相對於一般房貸姑且稱之為「優級房貸」，次級房貸利率比優級房貸利率高出兩到三個百分點，這是金融業的風險貼水！
次級房貸業務從04年快速發展，在05年和06年達到高峰，剛好碰上全球市場利率偏低，市場資金又過剩，熱錢大膽追逐比較高的獲利，轉而購買次級房貸的証券化商品，這時，次級房貸牽動的層面從原始承作的金融業、向外擴散到購買次及房貸商品的相關投資人；當市場利率反轉走高，次級房貸大多採浮動計息，這群信用條件比較差的人開始還不起貸款，又有部分金融業的核貸標準過於寬鬆，源頭的違約率升高。


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預測大環境發展企業信心指數不及格 「2008年看政治，2015年看經濟！」這是目前產業界對於未來政經趨勢，相當火紅的一句話。1999年台灣最大筆記型電腦代工廠商毛利高達18%，如今廠商毛利跌破5%，全台冀望政府拚經濟，然而拚了8年後，台灣企業會走到怎樣的光景？調查顯示，目前台灣企業已有1成面臨「零毛利」的營運窘況，2015年，「零毛利」企業比例將高達8成。

104人力銀行今(12)日公佈「2015倒數趨勢大揭露」調查結果顯示，高達8成企業預測2015年之前，將陷入「無利可圖」的經營危機。其中以20到100人規模的中小企業危機感最高，有8成9表示，2015年之前會面對零毛利的營運瓶頸。對於大環境的期待，企業信心指數出現不及格的分數，僅達57.9分。



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台股今天在美股漲跌互見下，表現突出，指數盤中寫下8396點近七年新高，要歸功於「馬丁可利」效應。報載中國大陸最大的外資「馬丁可利資產管理公司」喊進多檔台灣中小型股，馬丁可利概念股在盤面上瘋狂飆漲，帶動電子股買氣，再加上水泥、營建等傳產股輪漲表態，大盤量價配合得宜，指數終場收高上漲31點，以8370點作收，成交量1432億元。分析師表示，台股自從上週出現一千六百多億的大量以後，量能持續維持在一千二百億的水準，資金動能沒有退潮跡象，加上電子股和非電子股輪流攻堅，六月份行情相當看好。（張佳琪報導）

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私募股權基金，台灣社會正開始對這個金融工具名詞產生好奇，見識到大筆的資金流向亞洲，流入台灣金融市場。其實，私募股權基金的影響已經更深入企業核心——搬動企業的中樞人才。潘燊昌，五年前帶領台灣被購併的安泰人壽進入荷蘭ＩＮＧ集團，在三月決定從帶領十八年的安泰退休，正式改變他的ＩＮＧ安泰人壽大中華區總裁的頭銜，成為中國大陸壽險前三大的太平洋保險公司的經營委員會主席（CEO）。挖角潘燊昌的，正是全球知名的私募股權基金公司卡萊爾集團。

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【時報-各報要聞】美國商會昨天發表年度白皮書，執行長魏理庭警告，台灣政府如果再不放寬兩岸往來與貿易障礙，最快明年經濟就會陷入大麻煩（get into a big trouble）。

他也重批，目前檯面上的兩位總統候選人，看不出來有「拚經濟」的決心。

美國商會報告還指出，台灣在亞洲四小龍「墊底」的趨勢非常明顯，特別是在內閣人事更換頻繁，導致行政效率低落等方面，政府應該更積極果決行動。



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台經院今天公布景氣動向調查月報。院長洪德生認為：今年全球景氣將「由熱轉溫」，出口依賴度很深的台灣經濟，也將因此稍微趨緩。加上國內房市交易量的成長幅度，預期將會縮小，也會影響今年國內經濟表現。

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