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面對滿手大跌的金融商品，如果現在選擇處分出清，馬上就要面臨鉅額損失，如果不賣，又擔心會有現金週轉或是流動性變差的問題，加上全球景氣仍未好轉，面對資產縮水憂慮症，該如何是好？
文■邱榮澄
因應當前的投資環境，許多金融機構也積極為客戶思索活化資產的方法，希望能在此艱困時期發揮功能，為投資人提供更符合實際需求的服務。包括寶來證券在內的多家券商，在今年第4季已針對手中有大部位股票的客戶，推出一個簡單易懂的結構型商品操作方式，不但幫助投資人活化資產庫存，更有效降低手中部位的持股成本，憑藉著量身訂做的操作彈性與靈活度，已經成為未來投資的主流。
量身訂做 符合各種投資需求
結構型商品是由傳統金融商品，如存款、固定收益商品、股票等，演變而來的新金融商品，變化多樣，可以滿足避險、投資，且兼顧風險與獲利等各種需求。商品型態是以固定收益商（保本型）加上選擇權（非保本型）組合而成，投資固定收益是為降低投資風險，再利用選擇權連結標的變化達到民眾的投資需求，是目前金融市場上較夯的投資工具之一。
結構型商品最大的特性是，利用選擇權連結標的多、契約時間靈活，成為企業法人用來作為避險的工具。例如：貿易公司鎖定匯率風險、航空公司規避油價波動風險、農產品貿易商固定原料成本等。同時結構型商品的連結標的非常廣泛，像是股價指數、個股、ETF、公司債、黃金、原油、利率等，都可以成為連結的標的，滿足各項投資需求。
另外，結構型商品還可以針對不同的趨勢做出組合，策略可以說變化無窮，過往投資人買股票只能作多，或是利用期貨來進行槓桿式的多空操作。但結構型商品可以依照客戶對於趨勢的看法而改變，進而量身訂作，除了看多、看空股市時可以直接投資看多、看空的保本型商品外，讓投資人認為股市會盤整一段時間，也可以利用固定收益結合賣賣權或賣買權所組成的股權連結商品（又稱高收益票券）來獲利，只要標的物在約定的期間內不跌（賣賣權）或不漲（賣買權）超過一定幅度，投資人都可以獲利，這樣就能避免在漫長的盤整期，投資人資金無法靈活運用的窘境。
Covered Call 持盈保利新策略
結構型商品靈活的特性對於目前的金融環境而言，正是最好發揮的時機，假設目前有投資人手中被套牢大量的股票，想要逢高減碼，但又怕一直放著股票會繼續下跌，就可以利用賣出買權保證金（Covered call）的新投資概念來達成投資目標。
Covered call是讓投資人可以用標的證券來繳交賣出股票選擇權買權的保證金，是一項結合現貨與選擇權的投資理財工具。當股票上漲的時候，它可以高檔鎖利，下跌時則可以賺取權利金。簡單來說，以股票選擇權標的證券繳交賣出買權保證金的概念，就是將手中現有的股票，匯撥至臺灣期貨交易所開設於臺灣證券集中保管公司之「標的證券繳交賣出買權保證金專戶」，作為賣出買權所需保證金之用，因其繳交之標的證券意味著預先為到期交割作準備，故不因受限於需繳交現金而錯失許多投資機會，可說是一種相當適合持有現貨部位交易人之財務操作方式。
持有現貨部位之交易人，可透過以股票選擇權標的證券繳交賣出買權保證金，進行賣出買權之策略性交易，減少因股價下跌造成的損失。若到期股價上漲使買權具履約價值，期貨交易人仍有權利金收益，而在到期股價上漲但買權無履約價值時，期貨交易人可享有股價上漲之利得與權利金收入，使其風險較僅買入股票或賣出買權要低，增加交易人交易策略之運用。
【欲詳全文，請參閱新財富季刊冬季號第09期 低谷布局 把錢賺回來】
