1.China Life Insurance Co. Ltd.中國人壽          2.86%

2.Texhong Textile Ltd.天虹紡織                 2.69% 

3.Sunshine Holdings Ltd.                       2.62%

4.Solomon Systech International Ltd.             2.31%

5.Newocean Green Energy Holdings Ltd.新海能源  2.07%

6.Esprit Holdings Ltd思捷環球                  1.90%

7.China Resources Land Ltd華潤置地            1.89%

8.TPV Technology Ltd.冠捷科技                1.84%

9.Sino Gas Group Ltd中油潔能                 1.51%

10.AAC Acoustic Technology Holdings Inc         1.40%

註：截至31/3/2006

網址：www.manulife.com.hk

2006年2月1日才加入宏利MPF組合的中華威力基金，三月份單月回報為5.84%，是全港同類基金之冠。

Value Partners管理之基金，近幾年來通常都不公布持股名單內容，據說是為了不讓對手基金跟隨自己的選股策略。奈何在強積金條例的限制之下，不得不公布。所以此名單有讓人大開眼界、一窺盧山真面目之效。雖然宏利MPF中華威力基金的投資策略未必與Value Partners其他的基金相同，但相信可作重要參考。

Value Partners網址：www.valuepartners.com.hk

．蕭偉基

　　在香港，許多人以炒維生及致富，包括炒樓、炒股、炒黃金、炒外匯等。以「安全性」而言，炒樓及優質藍籌股的風險應為最低。但經金融風暴一役後，炒樓令很多人痛不欲生，即使很多買來自住的都面臨負資。個人觀點認為，炒樓其實是頗不道得之行為。但話雖這麼說，如果我有能力，又有好的時機，我也會一嚐炒樓之滋味。

　　關於房地產，香港的樓價其實高得頗不合理，一平方呎動輒五、六千港幣以上。以這兩年經濟好景的情況來談，像擎天半島、維港灣、又一居等，投資一年的回報有10%已經是很不錯了。畢竟樓價已升得太高，脫離一般人的負擔能力。況且，炒樓還有流動性不足的缺點，不是說要賣就能賣，還要辦一堆手續（一開始已要先付數以萬計費用），每年給一堆費用。

　　至於炒股，要經常提心吊膽，除非買的是優質股，但那不叫炒，叫投資。一直以來，很多專家說，要投資股票根本不需研究，一有錢就買匯豐就對了。但時至今日，這方法已不太管用。因為匯豐股價已太高，2005年其表現就跑輸大市許多。除非你投資股票目的只為收股息，不考慮股價增值問題（因為它派息頗穩定），否則匯豐已不是好的選擇。

　　要在芸芸數以千計（若是全球，更是數以百萬計）上市公司中選出值得投資的好股，可不是容易的事。因此大部份投資者，都只是跟風炒股。因此，我認為投資基金其實是很好的分散風險及穩健的投資管道。只要那間基金管理公司及基金經理是有信譽、值得信賴，並且以往表現是穩定可取的（跑贏大市，在同類基金中表現中上），就可考慮購買。

　　基金經理以其專業能力及經驗，配合數據與公司訪問，加上對經濟情勢的分析，作出投資決定，因此其穩健性與安全性顯然比大部份普通投資者來得強。所以，雖然買基金要固定付幾個巴仙的費用，其實也是值得的。

　　基金為什麼穩健？因為大部份有信譽的基金公司，有一連串的投資指引及監管，不是基金經理「隻手遮天」，所以也許難以獲暴利（如一年數倍），但勝在安全性高。一個基金通常投資五十隻以上股票，不管再怎麼大跌市，要所選的幾十隻股票都跌到「渣都冇」，也是很難的事。談到回報，去年東歐、印度、日本等基金都有40%以上之回報。今年要再取得這樣的回報的機率應會降低。但基金不是短期炒賣，個人認為，在現今的情勢下，如果投資上2-3年有50%、5年有一倍之回報，應是可以接受的（當然，如果一年內就有很好之回報，可以選擇賣出先賺一筆或換馬其他基金）。

至於2006年，新興市場（拉丁美洲、東歐）、中國、印度、日本仍是重頭戲（雖然2005年已漲得不少）。先說新興市場，今年比較推薦拉丁美洲，鑑於以下原因：

一、                拉美是金屬、能源的重要產地，鐵、銅、錫等產量居世界前列。在中國、印度及世界需求大增帶動下，前景看好。

二、                拉美有逾兩億人口，內需大。

三、                拉美政府財政逐步改善，外債大幅減少。

四、                拉美是全球少有的減息的區域，減息有助外資及本國資金投資，有利股市及消費。

五、                巴西甚至減稅，吸引投資。

六、                拉美股價仍偏低，P/E現仍不足十倍，遠低於其他市場（包括亞洲及東歐新興市場）。

不過，拉美之風險是多國今年會選舉，有可能換政府。但一般認為，即使換

政府，也不太會改變經濟政策。

再說日本，正式走上復甦之路已是確定之事。多項數據顯示，日本這次是真正復甦，通縮正式結束，人民信心增強，失業率下降，內需增加。雖然過去一年股市升上一萬六千點，但P/E仍偏低，距離三萬多點之歷史新高仍有一段距離。今年初因「活力門」事件及開始步入加息期而使日本股市有小震盪，但那只是短期的趁勢獲利回吐，不影響長期經濟復甦對股市有利的趨勢。況且，「零息期」的結束就是日本已正式擺脫通縮及十五年的衰退、穩健復甦的最好的證明。

至於中國，今年是股市改革、股權分置幾確定會實施的一年，股市表現與經濟表現背離的情況可望結束。如無意外，相信今年中國股市會有驚人的漲幅。

至於印度，雖然股市屢創新高，但前景仍無可限量。印度的開放改革發展已是不歸路，再加上美國的大力支持（不想中國獨大），未來令人樂觀。只要看看印度連高速公路都還沒開始建（相較於中國的遍佈全國），已讓人對印度市場愛不釋手。

投資其實很重視設定目標，例如獲利離場及「止蝕」目標，這是大部份人都不容易做到的。當然，有時也得因應環境的改變而更改策略。尤其買基金，因不是以短期（一年內）為目標，在中長期內會有很多的變化，宜根據時勢及專業意見作投資之參考。

　　祝各位財運亨通！

2006/2/11

《內行人保單》外籍保險主管 偏愛終身醫療險   

（轉載自民聲時報網站）
  　【本報訊】保險公司外籍主管，尤其是具有精算背景的人，來台必買「土產」是什麼？不是太陽餅，也不是3C產品，大多數的老外保險主管會告訴你是「終身醫療險」。

　外商企業的高階主管幾乎都有輪調制度，在單一國家時間大多不超過三至四年；外商保險公司也不例外。為了應付「定期移民」的生活，受國外總部調派的高階主管，大多已養成一套生活哲學，例如某家外商保險公司總經理來台一年多，還有當初隨身帶來的旅行箱迄今未打開，即使在台任職期間，舉凡大型用品幾乎都不買，儘量讓自己在離開台灣時能「揮揮衣袖，不帶走一片雲彩」。

　不過，事情總有例外。英商保誠人壽幾位外籍主管就相當偏好「終身醫療險」，包括來自香港的副總經理張鎮坤、負責多元行銷管道的資深副總經理陳建忠，以及前任發言人柳志堅都買了自家的終身醫療險。

　陳建忠去年才從保誠亞洲區總部香港調到台灣，已經入籍加拿大多年，未來也計劃在加拿大退休。他透露，調到台灣保誠後，幫一家四口都各買一張終身醫療險。原因無他，加拿大、香港都沒有終身醫療險；以加拿大來說，只有短年期醫療險，例如：3年期、5年期，由於商業醫療險投保年齡有上限（一般給付上限為80歲），等到年紀大了，就只能靠社會保險。

　宏利人壽總經理黃大偉也是加拿大籍，在香港宏利服務時已經投保醫療險，但台灣宏利今年初推出一張退休後終身醫療險，他馬上為自己買了一張。

　「我的退休後終身醫療險是約定65歲後增加給付範圍。雖然加拿大也有類似台灣的健保制度，但財務也是岌岌可危，到時候會不會破產都不知道。」黃大偉說，老年時期的醫療費用約佔一個人一輩子醫療開銷的七、八成，年紀越大越需要醫療險。

　「終身醫療險幾乎是台灣特有的險種。」大多數在台投保終身醫療險的外籍保險主管，同時擁有國外的醫療保單，他們的想法是年輕時的醫療風險由國外保單支應，等到七、八十歲後就開始利用在台投保的保單，如此一來，保障年齡可延至百歲，額度也夠了。
 
http://www.pfts.com.tw/shownews.asp?id=5648