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專題報告－09下半年各主要貨幣短評

Mon, 27 Jul 2009 08:53:26 +0800

作者：梁國源院長、徐瑞廷研究員

內容提要
隨著美國開始實施量化寬鬆措施後，市場擔憂貨幣供給過剩以及債務累積過多將引發國家主權評等下降的風險，加上超主權貨幣聲浪不斷使美元持續壓回。

綜觀後勢，未來主要貨幣走勢將取決於三個因素，除短期風險趨避因素仍能主導市場外，中期的超主權貨幣爭論和貨幣政策調整將是驅動匯價的重要因素。

美元短期與日圓爭奪避險效應，中期因印鈔買債等利空、SDR題材等漸被市場消化，以美元充當國際清償能力的貨幣體系將不至於急速崩潰，加以經濟率先復甦與升息機會大，中期仍有上揚動能

歐元短線利差使其相對抗跌，若股價回檔恐造成部分壓力。然中期復甦相對落後、維持低利率時間長導致下檔空間仍在

日圓短期可能因避險地位趨強。中期在其他經濟體漸復甦下，可能再淪為套利交易標的而趨弱

新台幣因央行態度，導致匯價易貶難升，然出口回春和兩岸和平溢酬緩解部分貶值壓力。

詳細內容

專題報告--09年下半年利率展望

Wed, 22 Jul 2009 11:47:11 +0800

【寶華綜合經濟研究院】
作者：梁國源院長
顏承暉高級研究員
林欣陵研究員

內容提要：受到銀行去槓桿化以及消費者財富縮水影響，主要國家民間消費以及投資大幅萎縮，致金融危機擴散至實質經濟層面。為了避免經濟成長步入嚴重的衰退，各國央行於08年10月起展開聯手降息的行動，甚至採取所謂的非傳統性貨幣政策，力求經濟快速步入正常軌道。

在各國競相降息下，全球已邁入低利率時代，而經濟也開始透露出復甦的曙光，寬鬆貨幣政策後，各主要國家的貨幣政策該何去何從？本篇報告將針對未來經濟可能走勢做出不同的情境分析，並針對不同條件研判歐洲、美國、日本以及台灣央行貨幣政策的可能方向。 

近期經濟金融數據的表現強化大眾對經濟復甦的信心，並再度活絡市場投資意願。就經濟面而言，採購經理人指數(PMI)呈現大幅翻揚，6月份數據更顯示出全球離復甦的路程又往前邁向一步。再者，房市雖為本波金融海嘯的震央，不過近期也傳出令人振奮的消息。整體來說，除製造業受庫存回補效應影響而出現明顯反彈外，房市亦出現改善。 (觀看全文...)

愛台12建設利多帶動台股續創新高

Mon, 13 Apr 2009 07:00:00 +0800

受美股大漲246點激勵下，亞股大漲，中午過後立院三讀通過總金額達1491億元公共建設特別預算案，激勵鋼鐵、營建、水泥強漲，電子股則由於Display Search預估全球面板廠利用率下半年上看90%，面板領軍上攻，台股再創新高，週線連7紅。終場大漲114.16點，收5781點，成交量1601.39億元；三大法人共計買超127.8284億元。
台股本益比達到32倍，投資人宜選擇落後補漲的傳產股。近期在盤勢波動劇烈下，投資人可運用權證短線多空操作。
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專題報告--商品市場展望

Fri, 17 Oct 2008 15:59:24 +0800

【寶華綜合經濟研究院】
近幾年商品市場多頭行情的根本原因在於大量投機性資金湧入。

長期而言，商品市場在美元趨貶、新興國家需求成長強勁、主要出口國對價格影響力與日俱增及資源具耗竭性等利多因素支撐下，多方具有優勢，此外商品價格波動劇烈，正符合投機性資金偏好，未來逢低佈局的可能性相當高，資金回流則多頭行情可期。最大的風險在於CFTC未來可能加強管制市場投機行為，導致投機性資金卻步不前、商品市場榮景不再。

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最夯通膨投資術

Mon, 08 Sep 2008 11:54:55 +0800

「通貨膨脹再度降臨！」，五月份<<經濟學人>>（the Economist）封面以大字標示著，該文中指出，兩位數的物價上漲率「將影響全球三分之二的人」。沒有人知道這波通膨會持續多久，影響有多大？勒緊褲帶就能度過通膨的難關嗎？顯然不是，應更要積極投資理財，才能趕上物價上漲的腳步。

寶來金融集團與你一起對抗通膨怪獸，安排了【從通膨的迷霧中，尋找投資的航向】全省系列講座！

報名網址：http://campaign.yam.com/2008/polaris/forum1/01.html

※凡參與講座貴賓，將有機會獲得「我要獲利」專書（名額10名）與ＥＴＦ操作手冊（名額30名）

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京奧閉幕對兩岸經濟與金融產業之影響

Mon, 08 Sep 2008 07:01:28 +0800

【寶華綜合經濟研究院】
北京奧運於8月24日風光的落幕，市場紛紛開始討論，中國是否會步入所謂的「奧運魔咒」。本報告分成三部分，第一、討論京奧閉幕後對中國經濟之影響，第二、討論奧運閉幕後兩岸經濟未來走向，第三、討論京奧閉幕後兩岸金融產業的往來。

由於07年北京市的國民生產總值僅占中國3.4%，北京奧運總支出2900億人民幣占01年中申奧成功以來至08年上半共41.39兆固定資產投資僅1%，加上奧運支出中和奧運直接相關的開支僅占11%，其他支出皆用於基礎建設以及環境整治，因此北京奧運閉幕對中國經濟的影響其實不大。 (觀看全文...)

油價的省思-您的投資出口在哪裡

Fri, 05 Sep 2008 14:22:57 +0800

前言:

今年一月份國際原油價格從低點 85.42 美元一跡向上攀升，截至七月份為止國際原油價格最高來到 147.27 點，漲幅達 72%，僅在 4 月，油價漲幅就高達 16%；不僅帶動了原物料與運輸成本的提升，也使得通貨膨脹問題日益惡化，影響消費者信心，進而影響全球股市買氣；這一波漲勢除了歸咎於次貸危機所衍生出來的弱勢美元、石油將耗牏的呼聲甚囂塵上；另外受地緣政治、中東戰事頻仍以及產油國的意外頻傳等供給面影響，亦或是資本流動、投機客炒作等牞牞複雜因子看來油價的多頭氣燄似乎銳不可檔，然而在七月中旬行情急轉直下，短短一個月國際原油價格就回跌了 23%，這意味著甚麼樣的訊號?在資訊不對牟下，我們該用甚麼樣的思犁來解讀資訊，您的投資出口在哪裡 (觀看全文...)

趨勢投資－風力、太陽能

Thu, 14 Aug 2008 16:36:54 +0800

可再生能源是指從自然資源中取得，並且不斷的循環補充，例如：太陽、風、雨、潮汐及地熱等。由於可再生能源具有源源不絕的優勢，獲得許多國家支持並獎勵其利用，故歐盟於去年三月間達成協議，預計2020年之前能源的使用，歐盟國家將有百分之二十來自可再生能源。

風力是第一個達到百分之一發電量的新再生能源，而太陽能產量也緊隨在後。全球知名大廠如英國石油、美國奇異電器、夏普及皇家荷蘭殼牌公司等，也都投入大量資金運用於可再生能源部門。2007年全球可再生能源投資，包括建造及研發成本已達1,000億美元，發電量超過240十億瓦（GW gigawatts），相較於2004年快速了增加50％，就目前全球發展情況推測，未來數年將呈現倍數成長。
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一週產業短評

Fri, 08 Aug 2008 14:20:05 +0800

壹、PC相關產業
在MB方面，在淡季效應與中東、中國需求低於預期下，2008/Q2出貨量QOQ下滑10%，2008/Q3預期出貨量QOQ約15%。在NB方面，台灣四大NB 2008/Q2 出貨量QOQ約6.2%，Intel新款Montevina CPU已於7/8日陸續出貨，預期2008/Q3出貨量QOQ大於20%。

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