金靈百科

寶華綜合經濟研究院
◎商品市場方面，能源：美國原油需求有再度轉弱風險，且目前原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存水準均相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：資金持續淨流入有利金價續漲，但大額投機性交易者似有逢高減碼跡；銅、鋁庫存量居高不下，不利價格上漲。農產品：美國冬小麥生長情形良好，玉米、黃豆進入收成期，市場關注焦點將漸轉向南半球產國；美國黃豆國外需求仍強，小麥、玉米國外需求相對疲弱。

◎兩岸方面，台灣09年第三季國際收支順差117.6億美元，連續四季呈現大幅順差。中國：OECD認為中國今年實質GDP成長將達8.3%，預計2010年將升至10.2%；10月中國實際使用FDI達到71億美元，連續三個月成長。

◎歐美方面，美國09年10月領先指標上升0.3%；NAHB房屋市場信心指數維持在17；10月新屋開工及營建許可意外減少；10月工業生產小幅成長0.1%；11月紐約州製造業指數連續第五個月處於擴張，費城製造業指數上揚至16.7；10月消費者物價上漲0.3%；10月零售銷售成長1.0%；上週首次請領失業救濟人數維持前週水準。歐盟09年10月歐元區通貨膨脹率為-0.1％，EU升至0.5%；9月歐元區對區外貿易順差37億歐元，EU27逆差112億歐元；9月歐元區營造業生產較上月下降1.1%，EU27下降1.1%。


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台股微幅震盪整理，在電子股力守平盤之下，加權指數今天小漲4.18點，收在7687.15點，成交值新台幣996.86億元。

昨日太陽能持續發燒，在太陽能電池廠新日光強攻漲停帶動下，太陽能相關類股昱晶、益通、綠能和中美晶等表現也相對強勁。昱晶產能滿載，昨日漲幅高達6.05%，相關權證永豐D9（04088）、元大FC（04130）及寶來BV（04103）表現亮麗，也都有超過17%的漲幅。

太陽能第四季淡季不淡，新日光（3576）受惠於中國江蘇採購團的利多表態，訂單能見度直達明年三月，業績預期水漲船高，股價午盤急攻漲停。太陽能電池廠昱晶產能滿載，訂單能見度在淡季中維持高水準。加上國際油價持續走揚攀高，哥本哈根會議前之歐胡會，更讓全球聚焦於太陽能族群。

太陽能概念股題材燒不完，國際油價從今年二月以來節節高升，至昨日每桶78美元以上，更是激勵買盤信心，將目光聚焦於最有新能源代表性的太陽能。雖然短線上有過熱現象，但只要油價不崩，節能概念股還是有持續發燒發燙的表現空間。


太陽能熱門股認購權證
權證代碼 權證名稱 標的代碼 標的名稱 昨日股價漲幅 昨日權證漲幅
72231 大華RG 3452 益通 4.08% 22.45%
72155 元大UQ 3452 益通 4.08% 22.39%
72661 寶來SH 3452 益通 4.08% 20.75%
04088 永豐D9 3514 昱晶 6.05% 26.51%
04130 元大FC 3514 昱晶 6.05% 21.37
04103 寶來BV 3514 昱晶 6.05% 17.57%
04959 寶來FA 3519 綠能 3.32% 13.86%
72361 寶來RV 5483 中美晶 3.44% 12.50%



上述表格篩選準則說明如下：
1.價內外程度介於-30%~30%，上市天數超過30天距到期天數大於30天，權證單價大於0.1
2.衡量波動率平穩的指標：絕對值（平均隱含波動率減當天隱含波動率）

台股上週五在央行總裁彭淮南持續向熱錢示警且表示認為應該還有二、三千億元「不該留在台灣」的氣氛下，開低走低，金融股與權值股雙雙遭逢賣壓，盤中跌幅亦逾百點，終場以7682.97點作收，成交量1328.92億元。

其中金融族群帶頭領跌，短線市場對上週初所簽訂的MOU視為利空出盡，紛紛調節手中金融族群持股。國泰金（2882）收盤跌幅-1.88%為金融股中跌幅最深，富邦金（2881）盤中跌幅亦曾達到-2.49%。權證市場連結國泰金的認售權證，多檔漲幅優異。以寶來AJ（03493P）漲幅最大，高達66.67%，統一LQ（0315P）漲幅20.83%，群益HB（05742P）漲幅12.63%，元大C5（05868P）漲幅7.99%。

據上週五＜聯合報＞載：彭淮南首度承認於兩岸簽署金融監理MOU前，外匯進來明顯增加，簽署後，以大陸境內合格投資人（QDII）現有規模計算，大約有新台幣三百多億元資金可進來，但有些外資「早就從別的管道進來」，市場似乎誇大簽署MOU對挹注台股資金動能的效果。

摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞以兩岸金融MOU簽定作為分水嶺，日前大幅調整台股投資組合名單，祭出「調節賣出金融股、轉進科技類股」策略；此外德意志證券台灣區研究部主管王俊朗亦認為此時應逢高獲利了結投資價值偏貴的金融股，並轉進景氣循環股。

雖然MOU簽訂後金融股在未來兩岸市場仍有所想像空間，然而就以目前法人「短空長多」看法且紛紛調節金融持股之氣氛下，短線投資人若也看空該族群，則可利用買入認售權證來達到放空金融股的效果，當盤勢不如預期而遇軋空時，最大損失僅止於權利金本身，發揮自動停損的效果。 此外若手中持有現股且有避險需求的投資人，更應利用透過投資少量資金購買保險(認售權證)來進行避險保護部位。

買賣權證前，應觀察該發行商過去之造市品質，是否有不當調整隱含波動率之紀錄。
寶來權證，盡善良造市者義務，維持穩定之隱含波動率，是您最佳的選擇。

台股昨日在大型股拉升力道有限，呈現小幅回跌情況下，指數在平盤附近區間震盪，終場加權指數小跌6.71點，以7759.98點作收，但成交值小幅擴增到1373.98億元。

昨日IC設計族群漲勢最為強勁，多檔強攻漲停，平均都有2.06%以上的漲幅。原相（3227）開盤急攻漲停，瑞昱（2379）、矽統（3452）盤中也曾攻上漲停，IC設計族群昨日為盤中熱門焦點。權證市場連結原相的認購權證，多檔漲停作收且漲幅驚人。以大華RA（72217）漲幅最大，高達228.57%，國泰W1（72089）漲幅150%，台證TR（72182）漲幅133.33%。

英特爾執行長歐德寧樂觀認為明年PC成長12-18%，強力助長PC/NB周邊IC設計族群漲勢。需求暴增，生產鏈也恐出現供應短缺，屆時上游至下游半導體產業鏈將全數受惠。今年12月開始中國農曆年前備貨需求，加上日圓升值，日系委外代工訂單等，更加確定明年類比IC設計股業績將比今年佳。

明年PC市場成長可期，多檔PC相關IC設計公司昨日股價同步強攻漲停。資金瘋狂湧入，IC設計個股全數價量齊揚，多項利多消息，盤面焦點也將持續聚焦於明年營運紅通通的IC設計族群。

IC設計類股爆發力十足，投資人除了逢低加碼現股之外，還可以在漲勢確立後加碼認購權證。以寶來DN（04489）為例，為連結立錡的認購權證，11月2日以257元買進現股一張，至昨(18日)309元，累積漲幅為20.23%，投資期間一樣（11/2至11/19），寶來DN（04489）漲幅達133.77%，透過認購權證的槓桿特性，可讓投資報酬倍增。

19日IC設計相關權證成交量排行
權證代號 權證名稱 標的代號 標的名稱 權證成交金額
04489 寶來DN 6286 立錡 137994
04219 元富D1 6286 立錡 58131
04366P 元大GG 6286 立錡 31045
72284 凱基U4 3227 原相 137994
72253 元大UX 3227 原相 58131
72219 永豐T6 3227 原相 31045
04934 國泰BM 3006 晶豪科 206433
04154 群益BK 3006 晶豪科 83215
05946 群益HR 3006 晶豪科 43845
06031 群益IA 2379 瑞昱 241063
03782 兆豐HL 2379 瑞昱 142166
05986 富邦82 2379 瑞昱 125744
04790 兆豐LK 2363 矽統 236779
04136 台證NP 2363 矽統 153104
04044 凱基DT 2363 矽統 141154

台股昨日在原物料概念股相爭表態下，鋼鐵、太陽能族群表現最為強勁，終場加權指數上漲33.48點，來到7766.69點，成交值為1319.10億元。

太陽能類股昨日表現強勢，平均有2.51%以上的漲幅。益通（3452）、昱晶（3514）、盤中即鎖住漲停，帶動太陽能類股持續燃燒。權證市場連結益通（3452）漲幅最大的為大華RG（72213）漲幅高達57.69%；連結昱晶的權證，更是多檔漲停，其中寶來BV（04103）以漲停作收，漲幅達28.01%。

上週美國燃料庫存下降，國際原油價格再度收高，今年以來油價漲幅高達77%。加上，日前美國總統歐巴馬訪問中國，推出「新能源產業振興與發展規劃」草案，使全球焦點集中在新能源上。昨（18日）江蘇採購團來台，更傳出茂迪、益通、新日光，都簽下40-60MW（百萬瓦）之間不等的太陽能電池供貨意向書。

多項利多題材，再度推升太陽能族群，使得今年漲幅相對弱勢的太陽能，從谷底回升，持續發燒。法人看好獲利回升，明年產業復甦之路抱持樂觀，近期同步加碼，行情火熱。

類似發燒話題，可運用權證投資工具，進行短期投資，以權代股。看多茂迪，2日以開盤價84.5元買進現股一張，至昨日113.5元，累積漲幅為34.32%，若當日改為買進茂迪相關權證，以寶來RX為例，投資期間一樣（11/2至11/18）漲幅高達197.59%。

兩岸金融 MOU 出其不意簽署完成，金融類股開盤跳空，但短多獲利了結，走勢一路走低，拖累今天大盤的，但多方並未放棄盤勢掌控權，仍有再度發動攻勢的機會。

今天台股焦點集中於金融類股，MOU出乎市場預期迅速完成簽署，激勵台股跳空開高，但金融類股隨即出現短多獲利賣壓，大盤指數連帶下跌59.47點。

若手中持有金融現股的投資人，目前已獲利且持續看多金融類股，可將手中持股先行獲利了結，以部分資金轉進金融類股認購權證，免去挑選個股的困擾；而認為金融類股已利多出盡，可能出現反轉之投資人，可留連結金融之認售權證。

現階段對個股無特別看法的投資人，可考慮連結台指的權證，看多者可買連結台指的認購權證，而看空者可買認售權證，藉由靈活的多空操作，提高投資效率。

寶華綜合經濟研究院
◎商品市場方面，能源：美國原油需求有再度轉弱的風險，且目前原油、蒸餾油、丙烷/丙烯、天然氣庫存水準均相對偏高，難期待冬季取暖油需求旺季效應發酵。金屬：投機性資金持續流入有利金價續漲，但大額投機性交易者似有逢高減碼跡象，須防範短期風險；銅、鋁庫存量居高不下，不利價格上漲。農產品：美國冬麥生長情形良好，玉米、黃豆進入收成期，市場關注焦點將逐漸轉向南半球產國；USDA預測全球小麥、黃豆供需剩餘、玉米供需赤字持續擴大；美國黃豆國外需求仍強，小麥、玉米國外需求則相對疲弱。

◎兩岸方面，台灣10月出口續較上月增加，金額已接近2007年之平均水準，顯示外需逐漸脫離衰退，然美歐日等市場需求尚屬疲弱，未來出口不確定性仍在。中國10月工業生產、投資和消費皆維持穩定成長趨勢，進出口受十一長假影響略有下滑，另物價增幅亦下滑，整體經濟呈現繼續改善趨勢。

◎歐美方面，美國9月出進口分別增加2.9%及5.8%，貿易赤字持續擴大；11月密西根大學消費者信心指數下滑至66；第四季銀行信貸緊縮程度已較第三季改善；上週首次請領失業救濟金補助人數下滑至50.2萬人。歐盟第三季歐元區及歐盟GDP季增率分別為0.4%及0.2%；11月ZEW德國及歐元區經濟觀感指標持續拉回，現狀指標續呈上升；9月歐元區工業生產較8月上升0.3%，EU27上升0.2%。


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光電/面板類股認購權證 漲勢強強滾！
上週六的群創奇美合併記者會，點燃昨日光電/面板類股凌厲漲勢，奇美電(3009)漲停開出，群創(3481)尾盤亦拉高作收(漲幅2.98%)。 光電/面板類股在併購案題材下，漲勢亮眼，留意：昱晶（3514）/寶來BV（04103）、友達（2409）/寶來CL（04268）、晶電（2448）/寶來EV（04858）、群創（3481）/寶來FH（04486）、洋華（3622）/寶來DM（04488）。

光電/面板類 熱門股認購權證
權證代碼 權證名稱 標的代碼 標的名稱 一周股價漲幅 一周權證漲幅
04103 寶來BV 3514 昱晶 7.69% 45.10%
04268 寶來CL 2409 友達 6.20% 38.89%
04858 寶來EV 2448 晶電 5.88% 22.18%
04486 寶來DK 3481 群創 3.64% 7.98%
04488 寶來DM 3622 洋華 2.20% 7.03%


兩家於合併後，新奇美電的產能將一舉超越友達(2409)，躋身為全球前三大面板廠，此外在法人看好合併前景下，群創(3481)中場過後股價亦由黑翻紅。 此外美國總統歐巴馬到訪中國，使中國太陽能廠在美掛牌股價，鼓舞台灣太陽能股大漲逾 3%，昱晶(3514)亦見漲停亮燈，相關光電與面板類股族群後勢可期！

光電/面板類股漲勢持續，連帶相關權證也強強滾。 昱晶（2409）、群創（2409）、晶電（2448）等相關權證表現亮眼奪目，寶來BV（04103）漲幅45.1%、寶來CL（04268）漲幅38.89%、寶來EV（04858）漲幅22.18%，成績斐然耀眼！

面板股認購權證 漲很大！
奇美電合併傳聞再起，昨日盤中漲幅一度高達6.39%，相關權證寶來EY（04861）漲幅更高達30.65%。面板股在奇美電帶動下，族群呈現落後補漲，交投相當熱絡，留意：奇美電（3009）/寶來EY（04861）、友達（2409）/寶來JD（06130）、群創（3481）/寶來FH（04486）。


面板熱門股認購權證
權證代碼 權證名稱 標的代碼 標的名稱 一周股價漲幅 一周權證漲幅
04861 寶來EY 3009 奇美電 10.26 % 51.5 %
06130 寶來JD 2409 友達 6.75 % 38.83 %
04486 寶來FH 3481 群創 4.44 % 22.8 %


面板股昨天有強勁表現，以奇美電（3009）一馬當先，股價急漲，再度爆出15餘萬張大量。原因是市場合併傳聞再起，奇美電將在友達、群創之間2選1，造成買盤積極搶進，12日外資買超第一名。友達（2409）也由於江蘇團拜會李焜耀，表達在江蘇投資設廠的支持，昨日成交量也居台股前五大。

面板股漲漲漲，相關權證也熱滾滾。奇美電（3009）一周漲幅10.26%，相關權證寶來EY（04861）一周漲幅更高達51.5%，漲勢相當驚人！友達（2409）、群創（2409）相關權證也不遑多讓，寶來JD（06130）漲幅38.83%、寶來FH（04486）漲幅22.8%，成績相當亮眼！

面板股回檔整理已久，似乎有逐步打底的跡象，投資人除了低檔承接現股之外，可留意佈局面板股相關認購權證。奇美電明年規劃月產能增12.35萬片，早盤起即獲買單蜂擁進場，一度以18.35元攻上漲停。群創預估今年出貨可達3700萬~3800萬台，較去年成長20%以上。

透過權證佈局，可以使用相對較低的資金來以小搏大賺取槓桿報酬，若是現股走勢與投資人的預期不同時，最多僅會損失所投入的權利金，大幅降低買進現股的風險！

面板熱門股認購權證
權證代碼 權證名稱 標的代碼 標的名稱 價內外程度 實質槓桿
03973 寶來BT 3009 奇美電 -10.58% 6.01
04861 寶來EY 3009 奇美電 4.71% 4.57
04268 寶來CL 2409 友達 -25.06% 9.51
04232 寶來CI 2409 友達 -14.06% 7.99
06130 寶來JD 2409 友達 0.16% 3.87
04486 寶來FH 3481 群創 7.45% 4.45
05983 寶來HS 3481 群創 -8.15% 4.21


新上市寶來權證
筆記型電腦族群的華碩（2357）宣布與蘇寧電器完成3.5億美元，為期2年的採購合約，法人預估明年EPS上看5元，前4季EPS為0.95元。寶來新上市權證如下，看多買入認購權證，看空可選擇認購權證：

新上市權證：筆記型電腦
權證代碼 權證名稱 標的代碼 標的名稱 價內外程度 實質槓桿
06236 寶來JJ 2357 華碩 -7.67% 4.66
06237P 寶來JK 2357 華碩 -12.85% -3.83