次級房貸這種產品不是今年才有，為什麼會演變成今年嚴重的金 融風暴？主要原因就是因為2006年通過的34號公報，以前不動產這些投資是用歷史成本入帳，但34號公報是用市價入帳，讓許多人過於樂觀，尤其去年剛好不動產、股市都走多頭，許多公司的CEO什麼都沒作，一睡醒就發現股價莫名奇妙漲了許多，公司帳上賺了一堆錢，讓這些CEO分走了一大筆分紅獎金。
34公報實施 須搭配提列準備的精神
但是，其實公司並不是實際賺了錢，只是帳上顯現的利益，但是股市、房市不是永遠都處於上漲。
我覺得最不公平的地方，就在這裡，公司賺錢時，這些CEO分紅分走了，但是股市、房市重挫時，公司馬上虧損，卻是由政府以及納稅人去承擔，這非常有問題。
我是學精算的，以精算的角度，我建議34公報實施，必須搭配提列準備的精神，資訊透明的精神很好，公司不能隱藏獲利，對不起股東，但是依市價認列的獲利不能完全當盈餘分掉，例如價格上漲時，有 50％可以當損益，50％則是用來提列準備，放在負債面。
例如以往投資100億元的標的，市價上漲到200億元時，多出的100 億元就當成股東權益或獲利，被分走，但是價格下跌時，就完全沒有東西可以支撐，如果可以提列一半準備，例如市價上漲到200億元時，50億元可當獲利或股東權益，50億元就提列在帳上當準備，當價格跌到150億元時，50億元就沖回，公司就不會有重大虧損，大概是這樣的概念。
這次美國的金融風暴起源就在2002到2007年之間，全球房貸及股市都不斷走揚，很多公司賺錢，但這並不是CEO能力好；而34號公報是在美國恩隆案後產生，會計制度抬頭，認為什麼都要依市價揭露，資訊要更透明，現在看來似乎是矯枉過正，但每次的大風暴大家都會學到一些事情，相信美國也會開始檢討34號公報的問題。
逐月認列匯損 壽險業營運壓力大
另外，如匯損的認列也是一大問題，今年國內壽險公司就是因為3 4號公報，將新台幣升值造成海外投資的匯兌損失，逐月認列，其實壽險資金是中長期的投資，34號公報之後變成這些投資還沒賺錢，就要面對匯兌損失或是被避險成本吃掉。
其實匯率拉長到1年來看，其實波動是很小的，如年初到現在的新台幣匯率其實就變動不大了，不過34號公報要壽險公司逐月認列，逼得這些公司將中長期投資改為短期，或是大幅增加避險成本。
我常聽合作夥伴宏泰人壽董事長周國端在談34號公報，他常說1年內新台幣的匯率其實很平穩，但逐月評價卻讓投資團隊壓力很大。
其實34號公報實施，也會讓監理機關壓力很大，覺得壽險公司虧損嚴重，不是要增資就是要調整投資項目，壽險公司被逼著賣資產，結果匯率又貶回原來的水準，等於是兩頭虧。
公司經營安全比顯現獲利更重要
34號公報打亂了我之前學的許多財務觀念，我想當初這些會計專家通過34號公報，應該就是要讓公司資產更透明化，不要隱藏獲利，不分紅，對股東不公平，這立意也是好的，但是以前的財務觀念，如投資不動產就是以歷史成本入帳，公司不能隨便重估價格，以前是過份保守，但34號公報現在是過份樂觀，兩者應取中和。
例如很多公司帳上的股票，有些個股上半年跟現在每股可能已差了 100元，上半年還賺個幾十億元，現在可能是大賠。
不是每件事與國際接軌都是對的，在財報透明，顯現獲利與公司經營安全上，公司安全的經營下去更形重要，其實各國房市都一樣，長期來看價值都是走揚的，現在虧損的部位，未來還是會回來，只要公司不要急著變現，所以如果沒有34號公報，應該不會有今天的金融大風暴。